>> 東北證券-中國汽研(601965)自動駕駛提升空間、新建項目逐步投產(chǎn)-250306
| 上傳日期： |
2025/3/6 |
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| 1106KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
趙麗明 |
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智能駕駛推動汽車檢測行業(yè)量價起升。工業(yè)和信息化部組織制定的GB44495—2024《汽車整車信息安全技術(shù)要求》、GB44496-2024《汽車軟件升級通用技術(shù)要求》和GB 44497—2024《智能網(wǎng)聯(lián)汽車自動駕駛數(shù)據(jù)記錄系統(tǒng)》三項強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)由市場監(jiān)管總局、國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會批準(zhǔn)發(fā)布，將于2026年1月1日起開始實(shí)施?！缎履茉雌囘\(yùn)行安全性能檢驗規(guī)程》（GB/T 44500-2024）即將于2025年3月1日實(shí)施，新能源汽車的安全檢測標(biāo)準(zhǔn)將更加嚴(yán)格，涵蓋純電動和插電式混合動力汽車，要求對電池、電控系統(tǒng)等核心部件進(jìn)行更詳盡的檢查。隨著智能駕駛不斷升級，智能駕駛在汽車行業(yè)滲透率將會不斷提升。智能駕駛將會推動車企開發(fā)更多的新車型，汽車檢測行業(yè)的需求將會持續(xù)增長。同時智能駕駛又增加了單車檢測費(fèi)用，單車檢測價格有望隨著智能駕駛的升級不斷提升。智能駕駛將會推動汽車檢測行業(yè)步入量價齊升階段。
i-VISTA提升行業(yè)影響力、智駕檢測能力快速提升。i-VISTA是由中國汽研主導(dǎo)開發(fā)的一個綜合性智能網(wǎng)聯(lián)汽車測試平臺，旨在為智能網(wǎng)聯(lián)汽車提供全面的測試和評估服務(wù)。i-VISTA已成為智能汽車檢測領(lǐng)域的重要行業(yè)標(biāo)桿，為未來智能化汽車的創(chuàng)新與規(guī)范提供了有力支持。中國汽研在智能網(wǎng)聯(lián)汽車行業(yè)的影響力不斷提升。公司為智能駕駛檢測建設(shè)的投資23.82億元的華東總部基地和投資21.39億元的南方試驗場在2025年有望完成建設(shè)，這兩個項目將會為公司帶來較高的業(yè)績增長。
智駕滲透率快速提升，智駕級別持續(xù)升級。近五年，L2及以上級別智能駕駛的滲透率快速上升，由2020年的15%增至2024年的55.7%，呈現(xiàn)加速普及態(tài)勢。預(yù)計到2025年，中國乘用車高級駕駛輔助系統(tǒng)功能滲透率將高于70%。特斯拉FSD和比亞迪的“天神之眼”有望推動汽車智駕系統(tǒng)持續(xù)升級。
公司是國內(nèi)第二大汽車全資質(zhì)檢測機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)包括技術(shù)服務(wù)與產(chǎn)業(yè)化制造業(yè)務(wù)兩大板塊。預(yù)計公司2024-2026年營業(yè)收入分別46.98/ 56.37/ 73.28億元，歸母凈利潤分別為9.14/11.39/14.81億元，首次覆蓋給與“買入”評級。
風(fēng)險提示：車企開發(fā)新車型數(shù)量低于預(yù)期；華東總部基地和南方試驗場投產(chǎn)低于預(yù)期。
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