>> 華聯(lián)期貨-鐵礦石周報：市場預(yù)期回落，鐵礦震蕩下跌-250309
| 上傳日期： |
2025/3/10 |
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作者： |
黃忠夏 |
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供應(yīng)：近期全球鐵礦發(fā)運量持續(xù)回升。2025年2月24日-3月2日，全球鐵礦石發(fā)運總量環(huán)比增加328.5萬噸至3395.4萬噸。其中，澳洲19港發(fā)運1941.3萬噸，周環(huán)比增85.2萬噸；巴西19港發(fā)運796.2萬噸，周環(huán)比增76.9萬噸；非主流地區(qū)發(fā)運有所回升，周環(huán)比增166.3萬噸至657.8萬噸。同期國內(nèi)鐵礦到港量小幅回落，2025年2月24日-3月2日，中國45港到港量環(huán)比減少299.5噸至1803.2萬噸；本輪北方六港到港總量為826萬噸，周環(huán)比降395.8萬噸。極端天氣擾動結(jié)束，鐵礦發(fā)運持續(xù)回升，不過當(dāng)前到港量尚處低位。
需求：截至2025年3月7日，MYSTEEL調(diào)研247家鋼廠盈利率53.25%，環(huán)比增加3.03%；鋼廠高爐開工率79.51%，較前周上升1.22%；日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加2.57萬噸至230.51萬噸，鐵水產(chǎn)量加速回升。鋼廠利潤有所恢復(fù)，鐵水產(chǎn)量增幅擴大，下游鋼材需求逐步恢復(fù)，鋼廠正反饋復(fù)產(chǎn)邏輯得到延續(xù)，需求端仍有支撐。
庫存：截至2025年3月7日，本輪全國45個港口進口鐵礦庫存為14577.88萬噸，周環(huán)比降643.52萬噸。分國別來看，澳礦庫存6220.61萬噸，周環(huán)比降404.8萬噸；巴西礦庫存5766.4萬噸，周環(huán)比降103.5萬噸。同期，鋼廠進口鐵礦庫存9182.41萬噸，周環(huán)比增15.22萬噸。小樣本鋼廠進口礦平均庫存可用天數(shù)為21天，與前周持平。
觀點：上周礦價延續(xù)下跌，一方面受到外部貿(mào)易摩擦升溫影響，另一方面也受到粗鋼產(chǎn)量大幅削減傳聞影響。產(chǎn)業(yè)方面，極端天氣擾動結(jié)束，近期海外鐵礦發(fā)運量持續(xù)回升，不過當(dāng)前到港量尚處低位，港口庫存去化幅度明顯。需求端，鋼廠利潤有所恢復(fù)，鐵水產(chǎn)量增幅擴大，下游鋼材需求逐步恢復(fù)，鋼廠仍處于正反饋復(fù)產(chǎn)階段，需求端仍有支撐?？傮w來看，鐵礦基本面不具備深度負(fù)反饋的條件，后續(xù)下跌空間有限，預(yù)計走勢震蕩為主。
策略：鐵礦2505合約空單注意減倉，參考壓力位850元/噸。
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