>> 中信證券(香港)-環(huán)球市場動態(tài)-250310
| 上傳日期： |
2025/3/10 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
中信證券（香港） |
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美國非農(nóng)數(shù)據(jù)略遜預(yù)期
2025年2月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)15.1萬(預(yù)期16萬，修正后前值12.5萬)；失業(yè)率為4.1% (預(yù)期4%，前值4%)；薪資同比增長4%，環(huán)比增長0.3% (前值分別為3.9%和0.4%)；勞動力參與率62.4% (預(yù)期62.6%，前值62.6%)。2025年2月美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)略遜預(yù)期，醫(yī)療保健服務(wù)是主要貢獻(xiàn)項。失業(yè)率上升以及其結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)的信息顯示美國就業(yè)市場邊際上小幅走弱，但就業(yè)市場整體健康的環(huán)境并沒有發(fā)生轉(zhuǎn)變。DOGE裁員尚未對美國就業(yè)市場產(chǎn)生明顯沖擊，勞動力參與率下降或與特朗普驅(qū)逐非法移民政策有一定關(guān)系。對市場來說，非農(nóng)數(shù)據(jù)“不好不壞”，鮑威爾發(fā)言安撫“Trump Recession”敘事帶來的緊張情緒。短期來看，我們預(yù)計市場risk off情緒有所緩解，關(guān)注后續(xù)hard data能否證偽“Trump Recession”敘事。
重點(diǎn)新聞：美國2月份新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)低于預(yù)期，并且1月數(shù)據(jù)有所下修，失業(yè)率意外升至4.1%;鮑威爾表示，雖然經(jīng)濟(jì)前景的不確定性增加，但美國經(jīng)濟(jì)仍然處于良好狀態(tài)，不需要急于調(diào)整貨幣政策；美商務(wù)部長預(yù)計對進(jìn)口鋼鋁全面征收25%關(guān)稅將于周三如期生效；特朗普表示，部分關(guān)稅可能會隨著時間的推移在4月2日之后上調(diào)，并稱不能過分關(guān)注股市;被捕滿52天后韓國總統(tǒng)尹錫悅被釋放；中國全國政協(xié)十四屆三次會議周一舉行閉幕會；中國宣布自3月20日起對原產(chǎn)于加拿大的部分農(nóng)漁產(chǎn)品加征關(guān)稅；歐元區(qū)去年第四季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長0.2%；中國2月CPI同比下降0.7%，13個月來首次下跌；人社部部長王曉萍稱全面落實(shí)穩(wěn)崗返還就業(yè)補(bǔ)貼增量政策；中國黃金儲備連續(xù)第四個月擴(kuò)大；港股通標(biāo)的調(diào)整3月10日起生效
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