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社服板塊核心推薦邏輯
　　主線一：AI軟件、硬件+人力資源密集型服務(wù)業(yè)，大模型助力降本增效
　　AI大模型助力人力資源公司提升人才匹配效率，當(dāng)前AI的匹配精準(zhǔn)度已經(jīng)相當(dāng)于初中級顧問，圖文生成式AI也將極大提高顧問的工作效率。我們認(rèn)為AI對于人力資源行業(yè)的顛覆是持續(xù)的，科技領(lǐng)域?qū)I項(xiàng)目的賦能將進(jìn)一步提高靈活用工等非傳統(tǒng)用工形式的滲透率。建議關(guān)注：科銳國際、北京人力、BOSS直聘、同道獵聘。
　　海外會(huì)展天然存在語言障礙、溝通效率不高等痛點(diǎn)，AI眼鏡等硬件結(jié)合會(huì)展的應(yīng)用模式，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)變現(xiàn)。建議關(guān)注：米奧會(huì)展、蘭生股份。
　　主線二：周期筑底回暖，商務(wù)出行回暖及景區(qū)并購重組提供高彈性
　　企業(yè)預(yù)算提高下商旅出行預(yù)計(jì)同比恢復(fù)，疊加休閑旅游需求的高景氣，短期股價(jià)具備彈性空間。從供需角度來看，酒店退出速度相對緩慢，供大于求的關(guān)系預(yù)計(jì)持續(xù)較長時(shí)間。建議關(guān)注：華住、亞朵、首旅酒店、錦江酒店。
　　并購重組有望加快提速，文旅集團(tuán)母公司下的文旅資產(chǎn)有望逐步并入上市公司體內(nèi)，25年性價(jià)比小確幸的旅游路線預(yù)計(jì)仍將受到消費(fèi)者的持續(xù)關(guān)注，具有優(yōu)質(zhì)酒店資產(chǎn)的旅游景區(qū)業(yè)績彈性更大。建議關(guān)注：九華旅游、祥源文旅、天目湖、黃山旅游、峨眉山。
　　主線三：關(guān)注出入境帶來客流邊際增量
　　出入境旅游的便利化將推升出境客流提升，國內(nèi)景區(qū)流量外溢效應(yīng)明顯，旅游OTA平臺(tái)及旅行社團(tuán)游產(chǎn)品有望承接外溢流量，口岸免稅有望受益。建議關(guān)注：中國中免、攜程集團(tuán)、同程旅行。
　　出境團(tuán)游直接受益于免簽政策范圍擴(kuò)大，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)下出境團(tuán)游訂單及客單價(jià)均有上行空間。建議關(guān)注：眾信旅游、嶺南控股。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競爭加劇，宏觀經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期，行業(yè)政策落地不及預(yù)期，項(xiàng)目推進(jìn)速度不及預(yù)期。