>> 瑞達期貨-國債期貨日報-250310
| 上傳日期： |
2025/3/10 |
大小： |
332KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
瑞達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
廖宏斌 |
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行業(yè)消息
1、財政部、央行3月10日以利率招標方式進行了1個月期2025年中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款（三期）招投標，中標總量1500億元，中標利率2.08%。Wind數(shù)據(jù)顯示，上次開展1個月期國庫現(xiàn)金定存操作是在2月14日，中標利率為2%。
觀點總結(jié)
周一國債現(xiàn)券收益率短強長弱，1-5Y收益率下行1bp左右，10Y、30Y收益率分別上行0.75、1.9bp左右至1.79%、1.99%。國債期貨集體收跌，TS、TF、T、TL主力合約分別下跌0.01%、0.01%、0.03%、0.25%。由于節(jié)前取現(xiàn)資金回流，央行持續(xù)凈回籠，DR007加權(quán)利率回落至1.80%。國內(nèi)基本面端，2月官方、財新制造業(yè)與服務業(yè)PMI均處于擴張區(qū)間，其中新訂單指數(shù)表現(xiàn)亮眼，復工復產(chǎn)有序推進；春節(jié)錯位效應下基數(shù)較高，導致價格數(shù)據(jù)小幅低于預期：CPI環(huán)比下降0.2%，同比下降0.7%；PPI環(huán)比下降0.1%，同比下降2.2%。兩會將提振內(nèi)生性需求作為政策主要著力點，關注政府債發(fā)行節(jié)奏。海外方面，美2月非農(nóng)增長低于預期，市場擔憂美經(jīng)濟衰退，近期美債收益率快速下跌，中美利差小幅收斂，若美元指數(shù)繼續(xù)走弱或緩解匯率壓力，為央行降息降準操作拓寬政策空間。策略方面，基本面持續(xù)回升需要低利率環(huán)境，同時關稅不確定性或也將呵護債市，近期債市急跌后小幅反彈，繼續(xù)調(diào)整的空間或有限，近期或進入多頭配置區(qū)間，建議觀察企穩(wěn)待波動率收斂配置，品種選擇推薦中長端期債
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