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行業(yè)消息
　　1、美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲不需要急于調(diào)整利率。勞動市場穩(wěn)健，整體處于平衡狀態(tài)。通脹水平略高于2%的目標(biāo)，但正逐步接近該目標(biāo)。關(guān)于特朗普政府政策及其經(jīng)濟(jì)影響的不確定性仍然很高。一些近期的通脹預(yù)期調(diào)查和市場指標(biāo)因關(guān)稅而上升。美聯(lián)儲已充分準(zhǔn)備好靜待更清晰的局勢。
　　2、非農(nóng)-美國2月非農(nóng)就業(yè)人口錄得15.1萬人，略低于市場預(yù)期，失業(yè)率錄得4.1%，為2024年11月以來新高。數(shù)據(jù)公布后，交易員不再押注美聯(lián)儲5月降息，現(xiàn)預(yù)計等到6月才能重新開始降息，但仍然預(yù)計今年美聯(lián)儲將降息約75個基點。
　　3、國家統(tǒng)計局2月份CPI和PPI數(shù)據(jù)指出，2月份CPI環(huán)比下降0.2%，同比下降0.7%；PPI環(huán)比下降0.1%，同比下降2.2%。這主要是受春節(jié)錯月、假期和部分國際大宗商品價格波動等因素影響。從結(jié)構(gòu)看，一些領(lǐng)域價格顯現(xiàn)積極變化，CPI中部分工業(yè)消費品和服務(wù)價格穩(wěn)中有漲，PPI降幅有所收窄，當(dāng)前物價溫和回升的態(tài)勢沒有改變。
　　4、2025年的經(jīng)濟(jì)和政策目標(biāo)公布，消費是今年政府工作報告中被高頻提及的詞匯，也是近年來外資機構(gòu)最為關(guān)注的焦點之一。高盛、富達(dá)等外資機構(gòu)均認(rèn)為政策具有靈活性，考慮到美國對中國商品加征關(guān)稅的影響，不排除未來還有實施更寬松政策的可能性。
　　5、《關(guān)于2024年中央和地方預(yù)算執(zhí)行情況與2025年中央和地方預(yù)算草案的報告》顯示，2025年全國一般公共預(yù)算支出297005億元。與往年的國家賬本相比，2025年國家賬本呈現(xiàn)三點顯著不同：一是財政力度更強，計算“四本賬”，2025年財政總支出超過50萬億元；二是財政支出方向更側(cè)重于惠民生、促消費，轉(zhuǎn)向“投資于人”；三是2025年將是財稅改革的大年，消費稅改革、零基預(yù)算等將逐步推進(jìn)。
　　6、住建部部長倪虹表示，將下工夫?qū)嵤┮慌菝裆?、促發(fā)展、防風(fēng)險的城市更新項目，在民生類方面，把2000年以前建成的城市老舊小區(qū)都要納入城市更新改造范圍，因地制宜實施改造，鼓勵地方探索居民自主改造老舊住宅；城中村改造現(xiàn)在范圍已經(jīng)擴大到全國地級及以上城市，下一步要繼續(xù)擴大改造范圍。
　　氧化鋁觀點總結(jié)
　　氧化鋁主力合約震蕩偏弱，持倉量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。宏觀方面，國家統(tǒng)計局2月份CPI和PPI數(shù)據(jù)指出，2月份CPI環(huán)比下降0.2%，同比下降0.7%；PPI環(huán)比下降0.1%，同比下降2.2%。這主要是受春節(jié)錯月、假期和部分國際大宗商品價格波動等因素影響?；久嫔希隙藝a(chǎn)鋁土礦產(chǎn)量仍維持低位，但因進(jìn)口鋁土礦供應(yīng)量有所修復(fù)，鋁土礦供需基本面有所改善。氧化鋁供給方面，雖然氧化鋁冶煉廠利潤因現(xiàn)貨價格快速下行而面臨利潤大幅縮減，但因出口方面以及交倉需求，產(chǎn)能暫時穩(wěn)定，國內(nèi)氧化鋁供給仍保持相對充足的局面。氧化鋁需求方面，在氧化鋁價快速回落的背景下，國內(nèi)電解鋁廠利潤修復(fù)，生產(chǎn)意愿及產(chǎn)能或?qū)⒂兴鲩L。整體來看，氧化鋁基本面或處于供給暫時穩(wěn)定，需求逐步提升的局面。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，綠柱走擴。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。
　　電解鋁觀點總結(jié)
　　滬鋁主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強。國際方面，美國2月非農(nóng)就業(yè)人口錄得15.1萬人，略低于市場預(yù)期，失業(yè)率錄得4.1%，為2024年11月以來新高。數(shù)據(jù)公布后，交易員不再押注美聯(lián)儲5月降息，現(xiàn)預(yù)計等到6月才能重新開始降息，但仍然預(yù)計今年美聯(lián)儲將降息約75個基點。國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局2月份CPI和PPI數(shù)據(jù)指出，2月份CPI環(huán)比下降0.2%，同比下降0.7%；PPI環(huán)比下降0.1%，同比下降2.2%。這主要是受春節(jié)錯月、假期和部分國際大宗商品價格波動等因素影響?；久嫔?，電解鋁供應(yīng)端，國內(nèi)四川、廣西等地多家早前減產(chǎn)企業(yè)，陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，預(yù)計后續(xù)國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能將增長，供應(yīng)呈現(xiàn)寬松的局面。電解鋁需求端，“金三銀四”消費旺季節(jié)點，多數(shù)下游訂單量與開工率回升，加之宏觀方面對產(chǎn)業(yè)消費的助推政策，下游需求提振，消費預(yù)期向好。總得來看，滬鋁基本面或處于供需雙增、預(yù)期向好的局面，產(chǎn)業(yè)庫存小幅去化。期權(quán)方面，購沽比為0.82，環(huán)比+0.01，期權(quán)市場情緒偏空，隱含波動率略降。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，綠柱走平。操作建議，輕倉逢高拋空交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。