>> 國泰君安期貨-全國碳市場行情簡報(2025年第35期)-250311
| 上傳日期： |
2025/3/11 |
大小： |
1984KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
唐惠珽 |
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今日行情
掛牌成交價格下滑，大宗成交價格暫穩(wěn)
1、掛牌成交:CEA22跌超3%，其余年份配額暫無成交，成交量1萬噸。
2、大宗成交:CEA23成交量20萬噸，成交均價87.5元/噸。
策略：盈余企業(yè)將剩余賣出計劃調(diào)整至25Q2及之后，基礎(chǔ)結(jié)轉(zhuǎn)采購建議觀望
核心邏輯
?、?025年剩余40%強制流通配額只能滿足部分市場需求，約0.5~0.6億噸市場需求或由盈余企業(yè)自愿賣出來滿足，2025年市場拋壓將小于2024年，價格中樞有望抬升至101元/噸。② 2023年度履約整改期限已過，采購需求下滑帶動成交量下滑，推測3月掛牌協(xié)議價格底部區(qū)間86~88元/噸，關(guān)注指導(dǎo)意見、新納入行業(yè)配額方案發(fā)布帶來的擾動;CCER新增供應(yīng)量950萬噸，成交折價率約8%。③關(guān)注2024年度配額預(yù)分配期限前后的成交活躍度;強制流通配額耗盡節(jié)點延后，強勢上漲動能或出現(xiàn)在25Q2及以后，掛牌協(xié)議價格頂部區(qū)間114~118元/噸。
風(fēng)險提示
1、新行業(yè)配額方案超預(yù)期寬松;2、企業(yè)非理性導(dǎo)致配額到期作廢;3、企業(yè)不看好未來市場選擇全部拋售變現(xiàn);4、企業(yè)2023年度、2024年度未足額履約;5、未考慮新納入行業(yè)配額結(jié)轉(zhuǎn)。
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