>> 浙商期貨-宏觀周報(bào)：國內(nèi)兩會(huì)聚焦促消費(fèi)，美國2月就業(yè)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱-250309
| 上傳日期： |
2025/3/11 |
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來源： |
浙商期貨 |
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作者： |
朱梟鵬 |
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【宏觀總結(jié)20250309】
海外經(jīng)濟(jì):美國2月就業(yè)數(shù)據(jù)偏弱，政府就業(yè)人數(shù)由正專負(fù)
3月7日，美國勞工部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月份非衣部門就業(yè)人數(shù)增加15.1萬人，失業(yè)率環(huán)比上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，至4.1%。上述數(shù)據(jù)整體而言低于市場(chǎng)的普遍預(yù)期。美國2月份的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)略低于過去12個(gè)月的月均值(16.8萬人)，失業(yè)率仍處在自2024年5月以來4.0%~-4.2%的波動(dòng)區(qū)間。數(shù)據(jù)顯示，美國2月份主要的就業(yè)增長(zhǎng)來自醫(yī)療保健、金融服務(wù)、運(yùn)輸和倉儲(chǔ)業(yè)。在美國新一屆政府推行大規(guī)模裁員計(jì)劃的背景下，美國的聯(lián)邦政府部門就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)“由正轉(zhuǎn)負(fù)”，在2月減少1萬人。
國內(nèi)經(jīng)濟(jì):2月通脹回落，關(guān)注今年消費(fèi)政策提振
3月9日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2月，中國居民消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(〔GPI)同比下降0.7%，上月為上漲0.5%。從結(jié)構(gòu)上看，2月份，食品煙酒類價(jià)格同比下降1.9%，影響OPI下降約0.54個(gè)百分點(diǎn)，交通通信下降2.5%，其他用品及服務(wù)、衣著價(jià)格分別上漲6.5%和1.2%。春節(jié)錯(cuò)月和服務(wù)需求偏弱共致PI超預(yù)期回落，食品環(huán)比回落幅度并未超出歷史同期均值。宏觀政策著力點(diǎn)轉(zhuǎn)向促消費(fèi)、穩(wěn)住樓市股市，將對(duì)居民消費(fèi)和收入預(yù)期形成提振，核心CPI溫和回升可期。
國內(nèi)經(jīng)濟(jì):兩會(huì)在京召開，關(guān)注年度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)
2025年3月5日9時(shí)，十四屆全國人大三次會(huì)議在人民大會(huì)堂開幕，國務(wù)院總理作政府工作報(bào)告。今年發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)是:國內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)5%左右;城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%左右，城鎮(zhèn)新增就業(yè)120萬人以上﹔居民消費(fèi)價(jià)格漲幅2%左右﹔居民收入增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同步﹔國際收支保持基本平衡;糧食產(chǎn)量1.4萬億斤左右;單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗降低3%左右，生態(tài)環(huán)境質(zhì)量持續(xù)改善。在政策調(diào)控方向上，今年要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，強(qiáng)化宏觀政策民生導(dǎo)向，打好政策“組合拳”。
國內(nèi)經(jīng)濟(jì):2月制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI均擴(kuò)張
3月1日訊。國家統(tǒng)計(jì)局公布2月中國采購經(jīng)理指數(shù)運(yùn)行情，2月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(IN)為50.2%，比上月上升1.1個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平明顯回升，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.4%，比上月上升.2個(gè)百分點(diǎn)。從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PM的5個(gè)分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)高于臨界點(diǎn)，原材料庫存指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)低于臨界點(diǎn)。
國內(nèi)經(jīng)濟(jì):1月信貸社融開門紅
1月社會(huì)融資規(guī)模增量為7.06萬億元，比上年同期多583億元。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加5.22萬億元，同比多增378億元。1月份人民幣貸款增加5.13萬億元。分部門看，住戶貸款增加4438億元，企〈事）業(yè)單位貸款增加4.78萬億元。社融數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)同比回升，顯示宏觀經(jīng)濟(jì)邊際好轉(zhuǎn)進(jìn)一步加強(qiáng).
海外經(jīng)濟(jì):美國1月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期回升
2月12日，美國勞工統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，美國1月PI同比增長(zhǎng)3%，超出預(yù)期和前值的2.9%;1月PI環(huán)比增0.5%，為223年8月以來的最大漲幅，超出預(yù)期的0.3%以及前值的0.4%，連續(xù)第七個(gè)月加速。別除波動(dòng)較大的食品和能源，1月份核心PI上漲0.4%，同比增速則加快至3.3%。面對(duì)新一輪商品和服務(wù)成本上漲，以及美國關(guān)稅政策的擾動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)可能維持謹(jǐn)慎，即在經(jīng)濟(jì)不確定性日益增加的情況下，并不急于恢復(fù)降息。
海外經(jīng)濟(jì):美聯(lián)儲(chǔ)主席表示不急于降息
2月11日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在參議院銀行、住房和城市事務(wù)委員會(huì)舉行的聽證會(huì)上表示，當(dāng)前美國失業(yè)率及勞動(dòng)力市場(chǎng)情況不構(gòu)成通脹壓力來源，美聯(lián)儲(chǔ)并不急于在近期繼續(xù)降息，政策已做好應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的準(zhǔn)備，現(xiàn)無需急于調(diào)整政策。
海外經(jīng)濟(jì):美國簽署加征關(guān)稅行政令，中國做出對(duì)應(yīng)制裁舉措
2月1日，美國總統(tǒng)特朗普1日簽署行政令，對(duì)進(jìn)口自中國的商品加征10%的關(guān)稅。根據(jù)行政令，美國還將對(duì)進(jìn)口自墨西哥、加拿大兩國的商品加征2%的關(guān)稅，其中對(duì)加拿大能源產(chǎn)品的加稅幅度為10%。2月4日，為捍衛(wèi)自身舍法權(quán)益，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)4日發(fā)布公告表示，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，自2025年2月10日起，對(duì)原產(chǎn)于美國的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅。
海外經(jīng)濟(jì):美聯(lián)儲(chǔ)1月暫停降息，下次降息節(jié)點(diǎn)推遲
由于美國經(jīng)濟(jì)依然表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，通脹水平仍較高，疊加美國總統(tǒng)特朗普的政策路徑存在不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)1月議息會(huì)議如期暫停降息，將基準(zhǔn)利率維持在4.25%-4.5%，符合市場(chǎng)預(yù)期。鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)中表示，美聯(lián)儲(chǔ)不急于調(diào)整政策立場(chǎng)，需要觀察數(shù)據(jù)以及特朗普的政策效果，美聯(lián)儲(chǔ)沒有預(yù)設(shè)的政策方向，但如果就業(yè)市場(chǎng)突然疲軟或通脹大跌，可能會(huì)進(jìn)行降息。
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