>> 華西證券-低空經(jīng)濟(jì)行業(yè)專題策略報告：改革推進(jìn)，上下游邁向高質(zhì)量發(fā)展-250310
| 上傳日期： |
2025/3/12 |
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| 4734KB |
| 格式： |
pdf 共53頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
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作者： |
戚舒揚(yáng),金兵,侯鈞皓 |
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核心邏輯
低空經(jīng)濟(jì)助推經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，市場空間巨大
低空經(jīng)濟(jì)有助于推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級，有望成為中國經(jīng)濟(jì)增長的新引擎。根據(jù)《國家立體交通網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃綱要》預(yù)測，到2035年中國低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的市場規(guī)模有望突破6萬億元。
空域改革繼續(xù)推進(jìn)，為低空發(fā)展提供有力保障
2023年12月國家空管委組織制定了《國家空域基礎(chǔ)分類方法》將中國空域分為兩級七類；2024年12月，國家發(fā)展改革委低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展司正式亮相，負(fù)責(zé)擬訂并組織實施低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略、中長期發(fā)展規(guī)劃?？沼蚋母锏耐七M(jìn)消除了低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展的堵點(diǎn)，也為行業(yè)的未來發(fā)展提供了有力的支持和保障。
央地政策部署加快，低空試點(diǎn)城市有望進(jìn)一步擴(kuò)大
中央和地方陸續(xù)將“低空經(jīng)濟(jì)”有關(guān)內(nèi)容寫入政府工作報告2025年重點(diǎn)工作，并規(guī)劃了時間表和路線圖。在第一批6個低空試點(diǎn)城市的基礎(chǔ)上，預(yù)計第二批試點(diǎn)城市不久也將公布，國內(nèi)低空空域利用率有望得到提升。
低空應(yīng)用場景豐富，商業(yè)化進(jìn)程加快
低空飛行應(yīng)用場景廣泛并隨著空域改革不斷豐富。據(jù)保時捷咨詢測算，到2030年，我國載人eVTOL飛行器年新增需求將突破1.2萬臺，覆蓋城內(nèi)通勤、城際交通、私人出行、觀光旅游、醫(yī)療與消防救援、警務(wù)安防六大場景；到2035年，需求將進(jìn)一步增長至4.2萬臺。預(yù)計到2035年，商業(yè)化運(yùn)營營業(yè)收入將超過3000億元，整機(jī)銷售及上游供應(yīng)鏈?zhǔn)袌鲆?guī)模達(dá)6000億元以上，其他支持性服務(wù)市場規(guī)模也將突破3000億元，形成一個逾萬億元的龐大市場。
預(yù)計今年基建先行，投資額年均千億以上
低空飛行硬基建每年投資額超過1000億元。我們測算2024年-2027年起降場硬基建每年投資額1020億元，其中通用機(jī)場跑道基建投資800億元，起降場基建投資220億元；低空空管系統(tǒng)投資最高超220億元/年。
投資建議：
受益標(biāo)的：硬基建（華設(shè)集團(tuán)、蘇交科、深城交、設(shè)計總院）；通用飛機(jī)、直升機(jī)、EVTOL（億航智能、小鵬汽車-W、萬豐奧威、中航科工）；復(fù)合材料（光威復(fù)材、中簡科技、安泰科技）；運(yùn)營/保障（中信海直、祥源文旅）；基礎(chǔ)設(shè)施——空管系統(tǒng)、雷達(dá)設(shè)備等（萊斯信息、四川九洲、國?？萍迹?；推進(jìn)系統(tǒng)（英搏爾、威邁斯、欣銳科技）；電池（國軒高科、孚能科技）。
風(fēng)險提示：
宏觀經(jīng)濟(jì)下行；市場競爭加??；適航審批節(jié)奏不及預(yù)期；產(chǎn)能不及預(yù)期；下游訂單需求量不及預(yù)期等。
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