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3月11日不同期限的國債期貨均經歷了下跌,其中TS、TF、T、TL主力合約分別下跌-0.15%、-0.24%、-0.42%、-1.05%。
　　近期市場情緒承壓。主要影響因素包括政策預期調整、資金面收緊以及權益市場風險偏好上升。兩會期間,央行強調“擇機降準降息”，但市場解讀為短期內不會有大幅降息，尤其是OMO利率調整預期下降，導致債市承壓。此外，近期資金面有所趨緊，央行凈回籠操作疊加市場流動性需求上升，使得短期利率維持高位，債券收益率上行。同時，權益市場表現強勢，A股和港股持續(xù)反彈，市場資金從債券流向權益資產，進一步削弱債市的吸引力。長端債券跌幅較大，主要受市場對經濟回暖預期增強的影響，同時疊加美聯儲政策動向和貿易摩擦風險等外部因素，共同推升長端利率。
　　展望未來，短期內債市仍面臨一定調整壓力，但中長期來看，債市仍具備支撐因素。首先，雖然短期降息預期減弱，但整體貨幣政策仍偏寬松，后續(xù)仍可能有降準降息的操作空間。其次，經濟基本面雖有修復，但房地產市場疲弱、外需承壓等問題仍在，長期利率大幅上行的空間有限。建議關注政策動向及資金面的變化。
　　風險提示:關注資金面情況、政策信號和基本面變化。