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投資策略
　　鉛
　　上一交易日SMM1#鉛錠平均價(jià)格較前日持平，滬鉛主力收盤較前一日上漲0.60%。
　　基本面來看，原生鉛煉廠基本恢復(fù)生產(chǎn)，開工回升，預(yù)計(jì)3月電解鉛產(chǎn)量將大幅提升，環(huán)比增幅23個(gè)百分點(diǎn)左右；再生鉛方面隨著原料到貨有所增加，前期因原料問題減產(chǎn)企業(yè)恢復(fù)，安徽、河南、內(nèi)蒙古地區(qū)開工均呈現(xiàn)不同程度回升，開工率刷新近一年半高位，市場流通貨源增加，但隨著再生鉛煉廠復(fù)產(chǎn)增加，對(duì)原料需求度提升，近期多家煉廠表示廢電瓶到貨良好，原料庫存顯著增加，但由于市場對(duì)3月報(bào)廢淡季的擔(dān)憂，廢電瓶價(jià)格并未下調(diào)，為鉛價(jià)提供下方支撐；需求端來看，多數(shù)企業(yè)已恢復(fù)生產(chǎn)，但因節(jié)前下游逢低備庫較為充足，且蓄電池市場處于淡季，節(jié)后多以消耗原有庫存為主，對(duì)鉛錠采買較為有限，常規(guī)補(bǔ)庫小高峰并未顯現(xiàn)。
　　整體來看，原生鉛與再生鉛復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，但近日京津冀及周邊地區(qū)出現(xiàn)重污染天氣，少數(shù)再生鉛煉廠因故停產(chǎn)，地域性供給收緊，加之原料端偏緊，為鉛價(jià)提供一定支撐，臨近價(jià)格，期限價(jià)差暫無收斂跡象，持貨商交割移倉持續(xù)進(jìn)行，庫存累積風(fēng)險(xiǎn)較高，警惕鉛價(jià)沖高回落。
　　鋅
　　上一交易日SMM1#鋅錠平均價(jià)較前日上漲0.80%，滬鋅主力合約收漲0.13%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日下跌15元/噸至-5元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水較前日下跌5元/噸至-15元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水較前日下跌5元/噸至5元/噸。
　　基本面來看，煉廠原料備庫充足，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)回漲，上周國產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)上調(diào)至3,050遠(yuǎn)/金屬噸，進(jìn)口鋅礦加工費(fèi)上調(diào)至20美元/干噸，部分訂單進(jìn)口加工費(fèi)已調(diào)整至60美元/干噸，鋅精礦偏緊改善預(yù)期逐漸兌現(xiàn)，原料不足對(duì)煉廠生產(chǎn)限制減弱，成本端支撐減弱，煉廠利潤及生產(chǎn)積極性好轉(zhuǎn)，產(chǎn)量增量趨勢明顯；需求端來看，終端消費(fèi)持續(xù)復(fù)蘇，鍍鋅及氧化鋅板塊開工上市，壓鑄鋅合金方面則因周內(nèi)大廠成品備庫較高選擇停產(chǎn)，帶動(dòng)開工有所下滑。
　　整體來看，昨日夜間美國勞工部公布CPI數(shù)據(jù)，有色板塊整體翻紅，但基本面來看，3月供給增量趨勢較強(qiáng)，需求端恢復(fù)有限，庫存再度轉(zhuǎn)增，加之成本端支撐減弱，鋅市基本面上漲驅(qū)動(dòng)有限，預(yù)計(jì)短期鋅價(jià)區(qū)間整理。