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行情回顧：本周（2025/3/6-3/12）恒指跌3.2%，恒生醫(yī)療保健指數(shù)跌2.8%，行業(yè)指數(shù)中排第10位，跑贏大市。子行業(yè)：生物科技（-1.1%）、生命科學工具和服務（-1.3%）、制藥（-1.6%）、醫(yī)療保健設(shè)備與用品（-2.6%）、醫(yī)療保健提供商與服務（-4.1%）、醫(yī)療保健技術(shù)（-10.5%）。
　　十四屆全國人大三次會議民生主題記者會對推動醫(yī)療衛(wèi)生強基工程相關(guān)工作做出說明。其中提出，要進一步推動緊密型縣域醫(yī)共體建設(shè)，到2025年底，實現(xiàn)90%以上縣域達到緊密型標準；到2027年底，基本實現(xiàn)全覆蓋。此外，要應用人工智能輔助技術(shù)，提升基層服務能力和水平。同時，各地要進一步提升基層醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)設(shè)備設(shè)施水平。（詳見第2頁）
　　投資啟示：醫(yī)療衛(wèi)生強基工程在兩會期間被多次提及，其加速推進有望利好基層醫(yī)療器械市場，帶來新的增長動力?？紤]到2025下半年醫(yī)保丙類目錄等利好政策有望正式落地、疊加板塊估值仍處歷史低位，我們認為板塊仍有較大修復空間。進入年報業(yè)績密集發(fā)布期，我們建議重點關(guān)注業(yè)績增速有超預期/觸底反彈機會的子板塊，包括創(chuàng)新藥、處方藥和CXO。我們繼續(xù)重點推薦后續(xù)政策空間的潛在受益標的，包括：1）康方生物、信達生物、傳奇生物、云頂新耀等短期催化劑豐富、盈利高增長或盈虧平衡時間點明確、估值有較大修復彈性的創(chuàng)新藥標的；2）先聲藥業(yè)、翰森制藥、中國生物制藥、通化東寶等存在業(yè)績增速+估值倍數(shù)共同修復潛力的處方藥企。同時建議關(guān)注AI+醫(yī)療發(fā)展趨勢，重點把握擁有數(shù)據(jù)入口優(yōu)勢和落地場景明確（如2C健康管理）的標的，包括固生堂、醫(yī)渡科技等。