>> 建信期貨-銅期貨日報-250314
| 上傳日期： |
2025/3/13 |
大小： |
384KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張平,余菲菲,彭婧霖 |
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一、行情回顧與操作建議
銅價繼續(xù)上漲，隔夜美通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期，部分緩解滯脹擔(dān)憂，風(fēng)險偏好回升；周三美國對進口鋼鋁征收25%關(guān)稅正式生效，無任何貿(mào)易伙伴豁免，且美國商務(wù)部長表示將對銅加征更多關(guān)稅，進一步推高了銅市關(guān)稅預(yù)期，COMEX-LME銅價差一度上破900，日內(nèi)滬銅有所回落，總持倉繼續(xù)增加1.9萬手至57萬手。日內(nèi)現(xiàn)貨報價繼續(xù)堅挺，現(xiàn)貨升水上漲5至15，內(nèi)外盤比值下降，contango結(jié)構(gòu)縮窄至18，國內(nèi)進口銅虧損再度擴大至千元上方，出口窗口打開,LME庫存繼續(xù)下降注銷倉單占比略跌至43.9%。當(dāng)前基本面邏輯仍集中在國內(nèi)的供應(yīng)端減產(chǎn)預(yù)期與美國的關(guān)稅預(yù)期，疊加當(dāng)前是中國下游傳統(tǒng)消費旺季，基本面支撐較強。宏觀面，美國多戰(zhàn)線關(guān)稅戰(zhàn)升級，全球不斷升溫的貿(mào)易緊張趨勢令市場避險情緒有所增加，或令銅價短期面臨調(diào)整壓力，但基本面的支撐令銅價回落仍是較好的買入機會。
二、行業(yè)要聞
1.外媒3月12日消息，印度政府周三表示，將于周四啟動該國關(guān)鍵礦物開采勘探許可證的拍賣活動。礦業(yè)部將拍賣13個勘探區(qū)塊，其中包括鉆石和銅相關(guān)的區(qū)塊。2023年，印度確定了包括鋰在內(nèi)的20多種礦物為關(guān)鍵礦產(chǎn)，為了推動其能源轉(zhuǎn)型進程。此舉還旨在減少對進口的依賴。新德里今年1月份批準(zhǔn)了1630億盧比（18.7億美元）用于發(fā)展關(guān)鍵礦物產(chǎn)業(yè)。
2.2024年因國內(nèi)冶煉產(chǎn)量居高不下，以及消費增速下滑，全球銅呈現(xiàn)供應(yīng)過剩的局面。全球三大市場，SHEF、LME及COMEX庫存均累庫。2025年全球銅礦供應(yīng)瓶頸將制約冶煉廠產(chǎn)量釋放，精銅供應(yīng)增速將下降，但需求增幅擴大；再加上關(guān)稅干擾下，美國銅市場被迫儲備的沉淀庫存；全球供需有望從過剩轉(zhuǎn)向緊缺，2025年銅基本面整體向好，為銅價提供向上彈性。
3.外媒3月12日消息，銅生產(chǎn)商Consolidated Copper Corp（CCC）已任命TimFlynn為集團安全負(fù)責(zé)人，Robert O'Neill為首席合規(guī)官，以支持該公司在納米比亞的運營和增長。Flynn將負(fù)責(zé)監(jiān)督和管理所有安全運營，以保護CCC的資產(chǎn)、員工和設(shè)施。去年第四季度，CCC四年來首次在其Tschudi工廠重啟了倫敦金屬交易所A級陰極銅的加工，這是納米比亞銅工業(yè)復(fù)興的一個重要里程碑。CCC首席執(zhí)行官John Sisay表示：“納米比亞有潛力與中非銅帶的大型銅礦相媲美，CCC將對此予以支持?！?。
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