>> 招商期貨-鋼材鐵礦周報：供需仍未顯著偏離季節(jié)性-250309
| 上傳日期： |
2025/3/13 |
大小： |
3855KB |
| 格式： |
pdf 共47頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
游洋 |
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鋼材：節(jié)后鋼材供需持續(xù)恢復(fù)中，恢復(fù)斜率仍基本符合季節(jié)性。建材需求恢復(fù)略晚于預(yù)期，但得益于螺紋產(chǎn)量較低，建材壘庫速度符合往年季節(jié)性規(guī)律，壓力較??；板材需求相對健康，軋材利潤、冷熱價差等指標(biāo)中性偏好，出口維持高位。供應(yīng)端鋼廠維持盈虧平衡附近，后續(xù)產(chǎn)量將小幅季節(jié)性上升。宏觀方面特朗普關(guān)稅政策導(dǎo)致市場擔(dān)憂需求前景，期貨價格承壓但現(xiàn)貨價格相對堅(jiān)挺，期貨貼水?dāng)U大，估值有所修復(fù)。預(yù)計(jì)本周伴隨悲觀情緒緩和期現(xiàn)價格有望向上修復(fù)。
鐵礦：鐵礦供需維持相對健康。鋼聯(lián)口徑鐵水產(chǎn)量環(huán)比上升2.6萬噸至230.5萬噸。鋼廠利潤繼續(xù)邊際小幅擴(kuò)張至微利，后續(xù)鐵水產(chǎn)量恢復(fù)或基本符合季節(jié)性規(guī)律；供應(yīng)端進(jìn)口礦國產(chǎn)礦產(chǎn)量雙雙保持季節(jié)性上升態(tài)勢，鐵礦供需邊際較強(qiáng)但中期過剩格局不改。鐵礦貼水維持歷史同期較低水平，估值略偏高。宏觀方面特朗普關(guān)稅政策導(dǎo)致市場擔(dān)憂需求前景，期貨價格承壓但現(xiàn)貨價格相對堅(jiān)挺，期貨貼水?dāng)U大，估值有所修復(fù)。預(yù)計(jì)本周伴隨悲觀情緒緩和期現(xiàn)價格有望向上修復(fù)。
本周交易策略：
單邊：建議鐵礦05合約空單止盈離場邏輯：宏觀利空打壓或出現(xiàn)利空出盡
套利：建議觀望為主邏輯：產(chǎn)業(yè)內(nèi)部矛盾不明顯，行政限產(chǎn)執(zhí)行仍存在不確定性
風(fēng)險點(diǎn)：1，微觀需求2，宏觀經(jīng)濟(jì)政策3，產(chǎn)業(yè)政策
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