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投資要點(diǎn)：
　　市場(chǎng)微觀交易結(jié)構(gòu)：市場(chǎng)整體交易熱度邊際下降，TMT板塊交易擁擠度緩解，有色金屬和國(guó)防軍工行業(yè)交易熱度邊際抬升。本周全國(guó)兩會(huì)召開，重要會(huì)議期間市場(chǎng)更關(guān)注政策預(yù)期變化，資金觀望情緒有所抬升，疊加前期科技板塊微觀交易的明顯擁擠，市場(chǎng)交易熱度邊際下降，全A日均成交額從1.99萬(wàn)億回落至1.7萬(wàn)億，其中計(jì)算機(jī)、汽車和機(jī)械等熱門行業(yè)交易擁擠度雖有下降但仍處于95%以上的較高分位，交易熱度依然延續(xù)。而有色金屬和國(guó)防軍工交易熱度出現(xiàn)抬升，換手率歷史分位數(shù)分別抬升10%和3%至81%和86%。
　　內(nèi)資市場(chǎng)資金動(dòng)向：外資和融資資金大幅流入，偏股基金發(fā)行保持高位。1）融資資金延續(xù)流入。近期融資資金流入趨勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定，本期融資資金凈流入216億元，處于2023年以來(lái)的81%分位。從交易維度上看，融資資金交易占比小幅下降至9.47%。2）公募基金新發(fā)行節(jié)奏已有回暖?；鹬貍}(cāng)股指數(shù)自1月起跑贏上證指數(shù)，近期市場(chǎng)新發(fā)行基金規(guī)模整體抬升，且新發(fā)基金投資范圍除A股外多包括港股市場(chǎng)，業(yè)績(jī)基準(zhǔn)上，除綜合指數(shù)外，業(yè)績(jī)基準(zhǔn)錨定包括央企指數(shù)、紅利以及高端制造等方向。3）私募資金信心指數(shù)抬升。截至到2月底的數(shù)據(jù)顯示私募基金邊際小幅加倉(cāng)。4）散戶交易仍然十分活躍，從股吧社區(qū)活躍度的另類數(shù)據(jù)看，2月初以來(lái)散戶活躍度持續(xù)抬升，當(dāng)前已接近2024年10月初的熱度水平。5）龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，龍虎榜交易整體活躍度有所下降，拆分資金交易結(jié)構(gòu)看，游資和散戶活躍度相對(duì)抬升，機(jī)構(gòu)和外資的龍虎榜參與度更顯下降。此外龍虎榜資金凈買入規(guī)模有所下降，機(jī)構(gòu)、外資和游資的凈買入規(guī)模均有下降，而散戶買入規(guī)模逆勢(shì)抬升。
　　外資市場(chǎng)資金動(dòng)向：外資資金活躍度抬升，邊際流入中國(guó)資產(chǎn)明顯，且以被動(dòng)性外資流入為主導(dǎo)。當(dāng)前市場(chǎng)普遍關(guān)注外資流入動(dòng)向，陸股通數(shù)據(jù)顯示外資成交活躍度抬升，交易占全A成交之比底部抬升至10.94%。EPFR數(shù)據(jù)顯示外資資金流入確有加速，凈流入A股4.02億美元，處于2023年以來(lái)93%分位，拆解不同資金類型，外資流入主要為被動(dòng)外資，單周凈流入5.67億美元，創(chuàng)開年以來(lái)單周最大流入幅度，其中全球非美基金為主要流入途徑，而主動(dòng)性外資仍然流出，且流出規(guī)模小幅擴(kuò)張，其中投資中國(guó)基金為主要流出途徑。此外，海外做多中國(guó)的杠桿ETF交易熱度亦持續(xù)抬升。
　　資金配置行為：外資資金凈流入銀行、電子和非銀金融行業(yè)，融資資金凈流入計(jì)算機(jī)、電力設(shè)備和機(jī)械設(shè)備。本期（3.3-3.7）融資資金主要流入計(jì)算機(jī)（44億元）、電力設(shè)備（22億元）和機(jī)械設(shè)備（21億元），流出煤炭(-4.8億元)和傳媒（-3.8億元）。本期（2.26-3.4）外資資金主要流入銀行（1.1億美元）、電子（1.03億美元）和非銀金融（0.9億美元），流出社會(huì)服務(wù)（-40萬(wàn)美元）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)可能存在測(cè)度誤差。