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核心觀點(diǎn)
　　滬銅
　　今日銅價(jià)增倉(cāng)上行，一舉突破8萬(wàn)關(guān)口。我們認(rèn)為近期銅價(jià)上漲主要是宏觀和產(chǎn)業(yè)的利好共振，宏觀層面，美元指數(shù)下挫，國(guó)內(nèi)兩會(huì)政策利好，國(guó)內(nèi)有色黑色普漲；產(chǎn)業(yè)層面，礦端預(yù)期偏緊疊加金三銀四旺季產(chǎn)業(yè)積極跟進(jìn)。電解銅社庫(kù)已經(jīng)開(kāi)始小幅下降，13日SMM數(shù)據(jù)顯示，社庫(kù)錄得41.82萬(wàn)噸，較上周去庫(kù)0.37萬(wàn)噸。需要持續(xù)關(guān)注銅價(jià)大幅上漲后產(chǎn)業(yè)下游的承接意愿，若產(chǎn)業(yè)需求受到影響，或?qū)е聨?kù)存去化緩慢，進(jìn)而拖累期價(jià)上行，可參考去年二季度行情。技術(shù)層面，短期關(guān)注8萬(wàn)一線多空博弈，下方關(guān)注5日均線支撐。
　　滬鋁
　　今日鋁價(jià)偏強(qiáng)震蕩，早盤(pán)沖高回落，一度觸及2.11萬(wàn)關(guān)口。周三開(kāi)始國(guó)內(nèi)宏觀回暖，有色黑色普漲。但鋁價(jià)走勢(shì)在有色中偏弱，周內(nèi)屢次觸及2.1萬(wàn)關(guān)口后回落。產(chǎn)業(yè)層面，今年電解鋁季節(jié)性累庫(kù)高度與去年相近，上周已經(jīng)開(kāi)始去庫(kù)。13日Mysteel數(shù)據(jù)顯示，社庫(kù)錄得86.9萬(wàn)噸，較上周去庫(kù)1.5萬(wàn)噸。氧化鋁弱勢(shì)運(yùn)行，電解鋁強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，煉廠利潤(rùn)維持高位，電解鋁盤(pán)面套保需求上升，鋁價(jià)承壓。預(yù)計(jì)期價(jià)在國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期向好疊加產(chǎn)業(yè)金三銀四的旺季推動(dòng)下偏強(qiáng)運(yùn)行，持續(xù)關(guān)注2.1萬(wàn)一線多空博弈，下方關(guān)注10日均線支撐。
　　滬鎳
　　今日鎳價(jià)早盤(pán)沖高回落，一度逼近13.6萬(wàn)關(guān)口。整體在13.3萬(wàn)上方震蕩。短期鎳價(jià)走強(qiáng)受宏觀和基本面共振。宏觀層面，美元指數(shù)持續(xù)下挫利好有色；國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期向好?；久妫嚨V偏緊給予期價(jià)支撐。技術(shù)層面，國(guó)內(nèi)滬鎳期價(jià)突破11月以來(lái)震蕩區(qū)間上沿，上行動(dòng)能較強(qiáng)。鎳價(jià)自周一突破13萬(wàn)關(guān)口后整體表現(xiàn)在有色板塊中偏弱，短期可關(guān)注5日均線支撐。