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邏輯及觀點(diǎn)
　　原油市場(chǎng)價(jià)格短期企穩(wěn)，特朗普政策依然是影響原油市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵因素，但影響的力度在減弱。特朗普最大的特點(diǎn)是其“不確定性”及“不按常理出牌”，不過(guò)1月下旬上臺(tái)以來(lái)，各種政策已經(jīng)密集出臺(tái)，其大致政策方向和行事風(fēng)格，市場(chǎng)已經(jīng)逐漸適應(yīng)。
　　接下來(lái)原油供應(yīng)層面最大的變化是伊朗和俄羅斯。伊朗主要是圍繞其核問(wèn)題，美國(guó)大概率可能會(huì)追加制裁以逼迫伊朗進(jìn)行談判，周末美國(guó)突然對(duì)胡塞武裝采取軍事行動(dòng)一定程度上是在進(jìn)一步向伊朗施壓。俄羅斯主要圍繞俄烏沖突，俄羅斯尚未同意美國(guó)提出的?；?0天建議，美國(guó)近期可能會(huì)繼續(xù)威脅制裁以向其施壓。除地緣政治因素的影響外，其他產(chǎn)油國(guó)的產(chǎn)量變化基本都在預(yù)期內(nèi)，所以不會(huì)對(duì)原油價(jià)格帶來(lái)太大影響。
　　原油需求層面需要關(guān)注的是特朗普一系列關(guān)稅政策對(duì)全球宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期的打壓，前期下跌一定程度上也是受此影響。近期公布的美國(guó)2月CPI轉(zhuǎn)弱，顯示通脹壓力下降，美聯(lián)儲(chǔ)降息的阻力降低，所以對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了一定的利多影響。接下來(lái)還是需要持續(xù)關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化。
　　總之，前期原油走低從供給層面看是OPEC+增產(chǎn)、美國(guó)可能放松對(duì)俄羅斯制裁，從需求層面看是特朗普一系列政策對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛在打擊。但是，這些利空因素的影響近期都在下降，特別是美國(guó)對(duì)伊朗和俄羅斯制裁的概率提升，這將進(jìn)一步支撐原油價(jià)格短線震蕩偏強(qiáng)，操作上建議可考慮逢低試多，中期建議等待利多兌現(xiàn)后布局空單。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：美國(guó)對(duì)伊朗施加強(qiáng)力制裁。