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光大證券(國(guó)際)-新股預(yù)覽:南山鋁業(yè)(2610.HK)-250317
上傳日期:
2025/3/17
大?。?/td>
428KB
格式:
pdf 共3頁(yè)
來(lái)源:
光大證券(國(guó)際)
評(píng)級(jí):
--
作者:
梁嘉豪
,
陳政生
,
伍禮賢
下載權(quán)限:
無(wú)限制-登錄即可下載
背景
公司是東南亞一家氧化鋁製造商,致力於不斷加強(qiáng)在該地區(qū)的市場(chǎng)地位。自公司成立以來(lái),公司的主要重點(diǎn)一直是開(kāi)發(fā)印尼豐富的鋁土礦和煤炭資源,利用這些資源為公司的業(yè)務(wù)提供動(dòng)力。公司認(rèn)為,公司在經(jīng)濟(jì)特區(qū)內(nèi)的戰(zhàn)略地位提高了公司的物流和經(jīng)濟(jì)效率,並使公司能夠打造一個(gè)高效及技術(shù)先進(jìn)的氧化鋁生產(chǎn)基地。
概要
公司是東南亞三大氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)之一:根據(jù)弗若斯特沙利文的資料,截至2023年底,東南亞主要的氧化鋁生產(chǎn)國(guó)為印尼和越南,公司是東南亞三大氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)之一。二期氧化鋁生產(chǎn)項(xiàng)目的完成使公司的氧化鋁設(shè)計(jì)年產(chǎn)能達(dá)到兩百萬(wàn)噸,根據(jù)弗若斯特沙利文的資料,按於2023年的設(shè)計(jì)年產(chǎn)能計(jì),這使該集團(tuán)在印尼及東南亞排名首位。於2023年,根據(jù)弗若斯特沙利文的資料,該集團(tuán)為東南亞氧化鋁市場(chǎng)的第二大生產(chǎn)商,且按實(shí)際產(chǎn)量計(jì),佔(zhàn)東南亞氧化鋁行業(yè)34.9%的市場(chǎng)份額。上述成就亦證明了公司的技術(shù)實(shí)力、卓越運(yùn)營(yíng)和發(fā)展承諾。
公司持續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能:於2024年上半年,公司已啟動(dòng)建設(shè)新氧化鋁生產(chǎn)項(xiàng)目新增氧化鋁生產(chǎn)設(shè)施,其氧化鋁設(shè)計(jì)年產(chǎn)能為兩百萬(wàn)噸。公司的冶金級(jí)氧化鋁是生產(chǎn)電解鋁的重要原材料。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料,由於其在滿足高性能鋁產(chǎn)品的嚴(yán)格要求方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用,因此在東南亞市場(chǎng)上需求強(qiáng)勁。公司的產(chǎn)品質(zhì)量超過(guò)GB/T 24487-2022標(biāo)準(zhǔn)的AO-1級(jí),其卓越的化學(xué)成分證明了這一點(diǎn)。
行業(yè)仍具發(fā)展?jié)摿Γ簛喼藜胺侵扌屡d市場(chǎng)的擴(kuò)張預(yù)計(jì)將推動(dòng)新生產(chǎn)設(shè)施的投資。因此,全球氧化鋁產(chǎn)量預(yù)計(jì)將由2024年的142.5百萬(wàn)噸增至2028年的152.0百萬(wàn)噸,CAGR為1.6%。相較於全球市場(chǎng),東南亞(尤其是印尼)由於資源豐富加上政策把控,氧化鋁產(chǎn)量具有較大的增長(zhǎng)潛力。2019年至2023年,印尼氧化鋁產(chǎn)量由1,074千噸增至4,091千噸,CAGR為39.7%。2024年至2028年,印尼氧化鋁產(chǎn)量將由5,070千噸增至7,125千噸,CAGR為8.9%,超過(guò)同期全球預(yù)測(cè)CAGR的7%以上。
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