>> 建信期貨-焦炭焦煤日評(píng)-250318
| 上傳日期： |
2025/3/18 |
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| 852KB |
| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
翟賀攀,聶嘉怡,馮澤仁 |
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行情回顧與后市展望
3月17日，焦炭期貨主力合約2505震蕩走低，再創(chuàng)2017年7月10日以來(lái)5月合約新低；焦煤期貨主力合約2505基本回吐前3個(gè)交易日漲幅，再度走低。
1.1現(xiàn)貨市場(chǎng)動(dòng)態(tài)與技術(shù)面走勢(shì)：
3月17日，焦炭、焦煤2505合約日線KDJ指標(biāo)走勢(shì)分化，J值、K值調(diào)頭回落，D值繼續(xù)上升。焦炭、焦煤2505合約日線MACD指標(biāo)前一日金叉后轉(zhuǎn)為弱死叉，焦煤2505合約日線MACD紅柱轉(zhuǎn)為收窄。
1.2后市展望：
焦炭方面，獨(dú)立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量連續(xù)4周回落再創(chuàng)去年5月上旬以來(lái)新低；鋼廠焦炭庫(kù)存連續(xù)2周回落再創(chuàng)1月中旬以來(lái)新低；港口焦炭庫(kù)存創(chuàng)去年6月上旬以來(lái)新高；焦化廠焦炭庫(kù)存自2023年5月中旬以來(lái)新高連續(xù)3周回落并創(chuàng)1月下旬以來(lái)新低；噸焦平均利潤(rùn)表現(xiàn)為連續(xù)10周虧損，但最近兩周虧損幅度有所收窄。
焦煤方面，近6周洗煤廠產(chǎn)量、開(kāi)工率自2020年2月中旬以來(lái)新低明顯回升后小幅波動(dòng)；近6周洗煤廠精煤庫(kù)存再度走高后增速放緩，原煤庫(kù)存整體上有所回落，恢復(fù)至1月上旬水平；2月上中旬鋼廠煉焦煤庫(kù)存明顯回落后近3周小幅波動(dòng)；1月下旬以來(lái)焦化廠煉焦煤庫(kù)存大幅下滑，再創(chuàng)去年8月底以來(lái)新低；港口煉焦煤庫(kù)存自去年9月上旬以來(lái)新低有所回升。
從煤焦基本面綜合來(lái)看，近6周鋼材五大品種周產(chǎn)量整體回升，需求連續(xù)5周恢復(fù)，周度需求創(chuàng)去年11月上旬以來(lái)新高；鋼材社會(huì)庫(kù)存連續(xù)2周去化，鋼材鋼廠庫(kù)存連續(xù)3周去化，且螺紋鋼庫(kù)存明顯低于近年同期，僅熱卷社會(huì)庫(kù)存相對(duì)偏高；焦炭現(xiàn)貨第11輪提降基本落地，焦炭單噸利潤(rùn)連續(xù)10周虧損但最近兩周有所減虧；近7周鋼廠焦炭庫(kù)存有所去化，焦炭高供應(yīng)壓力緩解；焦化廠對(duì)煉焦煤超預(yù)期降庫(kù)，鋼廠也對(duì)煉焦煤積極去庫(kù)；1月上旬以來(lái)港口煉焦煤庫(kù)存也有21%的降幅，顯示焦煤高供應(yīng)壓力明顯緩解，但仍需通過(guò)下游需求恢復(fù)情況來(lái)驗(yàn)證。
消息面上：（1）3月13日晚間有消息稱(chēng)，最新一次煤炭會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)保產(chǎn)保供、加強(qiáng)對(duì)外合作，并且批評(píng)了煤協(xié)的減產(chǎn)提議，該消息尚未得到證實(shí)，但3月14日國(guó)內(nèi)煤炭股和煤焦期貨價(jià)格普遍回調(diào)。（2）3月12日有消息稱(chēng)，山西省大型煤礦將今年任務(wù)量下調(diào)約8%，并且其下屬煤礦在最近兩天收到了新任務(wù)量，目前該消息或已被3月13日的最新消息排除繼續(xù)執(zhí)行的可能性。（3）3月10日至13日美股大跌，市場(chǎng)交易的主要邏輯是，鑒于美國(guó)關(guān)稅政策不確定性以及隨之帶來(lái)的通脹預(yù)期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有衰退風(fēng)險(xiǎn)。
目前煤焦市場(chǎng)基本面有所好轉(zhuǎn)，疊加國(guó)內(nèi)股市受到風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯回升影響明顯走高，給黑色系商品帶來(lái)向上驅(qū)動(dòng)。但來(lái)自金融資產(chǎn)端的利多可能難以持續(xù)，且傳導(dǎo)給黑色系商品的鏈條也并非暢通無(wú)阻，特別是國(guó)際貿(mào)易環(huán)境今非昔比，以及3月13日晚間有尚未得到證實(shí)的消息稱(chēng)，最新一次煤炭會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)保產(chǎn)保供、加強(qiáng)對(duì)外合作，并且批評(píng)了煤協(xié)的減產(chǎn)提議，該消息或?qū)姑浩谪泝r(jià)格反彈造成新的壓制，預(yù)計(jì)3月份煤焦市場(chǎng)或仍難以恢復(fù)春節(jié)前的供需狀態(tài)和交易信心。
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