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【異動(dòng)品種】
　　生豬觀點(diǎn)：二育支撐，豬價(jià)小幅反彈
　　主要邏輯：基本面來看：（1）供應(yīng)：短期，養(yǎng)殖欄舍利用率偏低，二育持續(xù)入場(chǎng)，短期供應(yīng)壓力分流。2024年10~12月受到冬季疫情影響，新生仔豬數(shù)量從高位小幅減少，按照6個(gè)月生長(zhǎng)周期推算，2025年4月~6月理論上商品豬供應(yīng)壓力會(huì)出現(xiàn)小幅削弱，但影響程度有限。中期，2025年1月~2月新生仔豬數(shù)量重新增長(zhǎng)，且數(shù)量為2024年以來新高，預(yù)計(jì)2025年三季度生豬市場(chǎng)將繼續(xù)面臨供給增加的壓力。長(zhǎng)期，據(jù)農(nóng)業(yè)部口徑，2024年5月~12月全國(guó)能繁母豬存欄量持續(xù)增加，母豬產(chǎn)能的變化影響十個(gè)月后商品豬的供應(yīng)，預(yù)計(jì)高供應(yīng)壓力將持續(xù)至2025年10月。2025年1月，全國(guó)能繁環(huán)比微降，釋放遠(yuǎn)月供應(yīng)壓力減弱信號(hào)，但是2月最新能繁數(shù)據(jù)環(huán)比再度小增，去產(chǎn)能持續(xù)性尚不足。（2）需求：日均屠宰量增加，肉豬比價(jià)環(huán)比持平。（3）庫(kù)存：累庫(kù)持續(xù)，出欄均重、凍品庫(kù)容率環(huán)比增長(zhǎng)。（4）市場(chǎng)節(jié)奏：短期來看，近期高肥標(biāo)價(jià)差吸引壓欄、二育出現(xiàn)，供應(yīng)壓力暫時(shí)分流，豬價(jià)跌幅放緩。但是肥標(biāo)價(jià)差已經(jīng)開始縮小，需關(guān)注二育出欄節(jié)奏以及庫(kù)存釋放后帶來的供應(yīng)沖擊。中期來看，二季度將進(jìn)入去年冬季新生仔豬損失兌現(xiàn)期，供應(yīng)壓力暫時(shí)小幅緩解。長(zhǎng)期來看，2025年1月~2月新生仔豬數(shù)量繼續(xù)增加且新高，預(yù)計(jì)下半年商品豬供應(yīng)量將繼續(xù)增加。產(chǎn)能周期方面，2025年1月能繁母豬存欄量環(huán)比出現(xiàn)下降，但是目前養(yǎng)殖仍有盈利，2月能繁存欄環(huán)比再度增加，周期拐點(diǎn)尚未明確。
　　展望：震蕩運(yùn)行。生豬出欄量充足，短期上游活體累庫(kù)延緩跌勢(shì)，但供應(yīng)壓力后期仍要兌現(xiàn)，現(xiàn)貨端供需維持寬松。生豬行情走勢(shì)預(yù)計(jì)震蕩。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：養(yǎng)殖情緒、疫情、政策。