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2025/3/19原油早評(píng)
　　行情方面：WTI主力原油期貨收跌0.78美元，跌幅1.16%，報(bào)66.7美元；布倫特主力原油期貨收跌0.56美元，跌幅0.79%，報(bào)70.52美元；INE主力原油期貨收跌1.00元，跌幅0.19%，報(bào)524.6元。
　　數(shù)據(jù)方面：富查伊拉港口油品周度數(shù)據(jù)出爐，汽油庫(kù)存累庫(kù)1.49百萬(wàn)桶至7.75百萬(wàn)桶，環(huán)比累庫(kù)23.74%；柴油庫(kù)存累庫(kù)0.23百萬(wàn)桶至2.50百萬(wàn)桶，環(huán)比累庫(kù)9.91%；燃料油庫(kù)存累庫(kù)2.76百萬(wàn)桶至11.89百萬(wàn)桶，環(huán)比累庫(kù)30.22%；總成品油累庫(kù)4.47百萬(wàn)桶至22.14百萬(wàn)桶，環(huán)比累庫(kù)25.30%。
　　我們認(rèn)為當(dāng)前伴隨特朗普上臺(tái)的政治溢價(jià)已經(jīng)全部消退，油價(jià)受多方政治預(yù)期壓制單邊價(jià)格難現(xiàn)大幅反彈，短期策略以短多正套為主，中期策略單邊觀望等待空點(diǎn)出現(xiàn)。
　　甲醇
　　20250319甲醇3月18日05合約跌35，報(bào)2532，現(xiàn)貨跌35，基差+118。在上周五盤(pán)面大幅上漲后，本周兩個(gè)交易日再度大跌反包，盤(pán)面再度走弱。當(dāng)前市場(chǎng)分歧較大，多頭認(rèn)為后續(xù)進(jìn)口縮量，港口將迎來(lái)大幅去庫(kù)，整體供需依舊偏緊?？疹^邏輯則認(rèn)為下游需求雖整體走高，但利潤(rùn)水平都處于低位，甲醇本身高估值也較多反應(yīng)了市場(chǎng)后續(xù)對(duì)于進(jìn)口縮量的預(yù)期，在整體市場(chǎng)環(huán)境偏弱下，甲醇估值有下修需求。從機(jī)構(gòu)持倉(cāng)來(lái)看，05合約也傾向于被空配為主，空頭邏輯似乎更勝一籌。當(dāng)前現(xiàn)貨依舊偏強(qiáng)，基差維持高位水平，但月間價(jià)差結(jié)構(gòu)有高位松動(dòng)的跡象，若后續(xù)整體商品情緒轉(zhuǎn)弱，甲醇的高利潤(rùn)或較難持續(xù)，價(jià)格有進(jìn)一步下修可能。月間價(jià)差鑒于當(dāng)前絕對(duì)水平已經(jīng)偏高，轉(zhuǎn)為觀望為主。