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 ESG投資理念逐漸被主流投資機(jī)構(gòu)認(rèn)可，在傳統(tǒng)馬科維茨投資組合理論中加入ESG維度，問題由波動率、收益率二維曲線問題轉(zhuǎn)換成三維曲面問題，問題變得復(fù)雜而棘手。本文采用兩種降維方式，一是在投資組合中加入ESG約束，二是將波動率、收益率合成夏普率，與ESG構(gòu)成二維曲線問題。
　　第一種加入ESG約束會改變投資組合的有效前沿，犧牲投資夏普率換取ESG表現(xiàn)的提升。在第二種方式中，首先發(fā)現(xiàn)夏普率與ESG得分負(fù)相關(guān)，優(yōu)化目標(biāo)為給定夏普率條件下，ESG得分最大化。因此需要將ESG指標(biāo)進(jìn)行負(fù)向化處理。繪制不同公司負(fù)向ESG得分熱力圖，可以發(fā)現(xiàn)利用不同公司間ESG相關(guān)性可以有效降低組合非“系統(tǒng)性ESG負(fù)向得分”，這一部分是不被定價的，需要我們通過多元化投資分散。
　　構(gòu)造基礎(chǔ)ESG策略：在每月第一天按照當(dāng)月有效前沿曲線最“陡峭”的點(diǎn)構(gòu)造投資組合，持有至月末，發(fā)現(xiàn)收益好于傳統(tǒng)的上證50指數(shù)和50等權(quán)指數(shù)。
　　利用DeepSeek構(gòu)造進(jìn)階ESG策略，重構(gòu)ESG得分，按照ESG得分分配投資組合的權(quán)重，發(fā)現(xiàn)相比基礎(chǔ)ESG策略，年化收益率從6.7%提升至22.4%。夏普率從5.33提升至8.13。
　　利用DeepSeek構(gòu)造漂綠ESG策略，聯(lián)網(wǎng)檢索新聞網(wǎng)站進(jìn)行輿情監(jiān)督，結(jié)合文獻(xiàn)識別漂綠嫌疑標(biāo)的，通過智能打分構(gòu)建上市公司負(fù)面清單，進(jìn)而調(diào)整投資組合權(quán)重，發(fā)現(xiàn)改進(jìn)后組合相比基礎(chǔ)ESG策略，年化收益率從6.7%提升至38.7%，夏普率從5.33提升至13.47。
　　風(fēng)險提示：模型過擬合風(fēng)險；數(shù)據(jù)口徑調(diào)整風(fēng)險；AI推理的不穩(wěn)健性。