>> 國泰君安期貨-對二甲苯：震蕩市，多PX空PTA，PTA，倉單持續(xù)流出，多PX空PTA，多PTA空MEG，MEG，單邊趨勢仍偏弱，多PTA空MEG-250321
| 上傳日期： |
2025/3/21 |
大?。?/td>
| 643KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
賀曉勤 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【市場概覽】
PX：尾盤石腦油價格偏弱維持，4月MOPJ目前估價在624美元/噸CFR。20日PX價格反彈，一單5月亞洲現(xiàn)貨在838成交。尾盤實貨5月在837/842商談，6月在840/843商談，5/6換月在-3有賣盤。20日PX估價在839美元/噸，較19日上漲3美元。
PTA：中國大陸裝置變動：本周恒力3線220萬噸，儀化300萬噸恢復(fù)，三房巷120萬噸重啟中，逸盛大化375萬噸裝置按計劃檢修，個別裝置負(fù)荷小幅調(diào)整，至本周四PTA負(fù)荷提升至77.8%。另根據(jù)PTA裝置日產(chǎn)/（國內(nèi)PTA產(chǎn)能/365)計算，目前PTA開工率在83.7%附近。
20日PTA現(xiàn)貨價格下跌至4830元/噸，主流基差在05-10，月均價格4827.14元/噸，月結(jié)價格4850.59元/噸。
MEG：3月19日張家港某主流庫區(qū)MEG發(fā)貨在7400噸左右；太倉兩主流庫區(qū)MEG發(fā)貨在5600噸左右。
截至3月20日，中國大陸地區(qū)乙二醇整體開工負(fù)荷在72.7%（環(huán)比上期下降0.13%），其中草酸催化加氫法（合成氣）制乙二醇開工負(fù)荷在74.47%（環(huán)比上期下降0.53%）。
據(jù)CCF跟蹤統(tǒng)計，20日MEG本周及下周現(xiàn)貨偏高價成交在4477元/噸附近，偏低價成交在4422元/噸附近，綜合考慮現(xiàn)貨日均價4450元/噸；4月下期貨偏高價成交在4505元/噸附近，偏低價成交在4460元/噸附近，綜合考慮4月下期貨日均價4483元/噸；另評估寧波市場現(xiàn)貨均價4490元/噸，華南市場非煤制現(xiàn)貨均價4490元/噸（不含合成氣制）。（2025.2.26-2025.3.20MEG月結(jié)參考價：4553.12元/噸；2025.3.1-2025.3.20MEG月均價：4533.57元/噸）
聚酯：本周有瓶片裝置檢修，同時也有其他裝置陸續(xù)恢復(fù)或負(fù)荷提升中，綜合來看聚酯負(fù)荷大體震蕩持穩(wěn)。截至本周四，初步核算國內(nèi)大陸地區(qū)聚酯負(fù)荷在91.5%附近，后續(xù)瓶片仍有提升空間。
江浙滌絲20日產(chǎn)銷整體偏弱，至下午4點附近平均產(chǎn)銷估算在3成左右。江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在70%、20%、0%、30%、0%、30%、45%、60%、30%、30%、40%、50%、60%、50%、40%、10%、20%、0%、20%、20%、55%、40%。
20日直紡滌短工廠銷售一般，截止下午3:00附近，平均產(chǎn)銷74%，部分工廠產(chǎn)銷：90%、80%、100%、60%、50%、100%、80%、80%，30%。
服裝：2025年1-2月，全國網(wǎng)上零售額22762.6億元，同比增長7.3%（去年同期增長15.3%）。其中實物商品網(wǎng)上零售額18632.6億元，同比增長5%（去年同期增長8.8%）。實物商品網(wǎng)上零售額中，穿類商品下降0.6%（去年同期增長17.8%）；吃類商品增加10.8%（去年同期增長26.1%）；用類商品增加5.4%（去年同期增長10.8%）。
2025年1-2月社會消費品零售總額83730.6億元，累計同比增長4%。
2025年1-2月全國限上單位服裝鞋帽、針、紡織品類商品零售類值為2624.1億元，累計同比增長3.3%。
2025年1-2月全國限上單位服裝類商品零售類值為1947.1億元，累計同比增長2.6%。
江浙終端開工局部調(diào)整：江浙樣本加彈綜合開工率維持在85%（+2%）：蕭紹、長興、慈溪9成附近；常熟8成附近；太倉7-8成。
江浙織機綜合開工率調(diào)整至73%（-1%）：噴水織機開工吳江8-9成，長興9成左右，蘇北8-9成；經(jīng)編機開工海寧7-8成，常熟5成略偏下；大圓機開工常熟4-5成，蕭紹6成偏下。
江浙印染綜合開工率升至79%（+3%）：吳江8-9成，蕭紹8成偏上，蘇北8成附近，常熟5成附近，長興9成附近，海寧6-7成。
江浙終端工廠原料備貨小幅下降：本周周中，滌絲工廠促銷，終端加彈、織造原料耗盡工廠有集中跟進(jìn)采購，但幅度有限。至目前，下游備貨量集中備貨至月底附近，個別備貨較多在1個月附近。
坯布銷售分化，常規(guī)品虧損依舊：織造端銷售氛圍有所分化，環(huán)比來看本周家紡平布類品種出貨略有好轉(zhuǎn)，對應(yīng)染廠開工也有所提升；絨布類依舊偏弱運行為主。服裝面料上季節(jié)性網(wǎng)紅品種出貨好些，但市場訂單多小而時間短，主流噴水、單面圓機上部分品種稍好些，但表現(xiàn)偏弱的品種也不少，市場整體旺季成色依舊稍顯偏弱。
坯布價格穩(wěn)定或局部小跌，常規(guī)規(guī)格名義現(xiàn)金流虧損依舊。
【行情觀點】多PTA空乙二醇。多PX空PTA持有。終端需求邊際小幅改善，對聚酯驅(qū)動一般。印染開機率回升至79%，但整體力度有限，相較往年的旺季表現(xiàn)偏弱，織機開工小幅下滑1%。聚酯工廠的產(chǎn)銷始終低迷，然聚酯開工率維持91.5%。PXPTA維持開工。現(xiàn)貨市場上，PTA工廠繼續(xù)提高出貨基差，成交重心進(jìn)一步上移，帶動月差的反彈。交易員也關(guān)注未來外資席位上空頭頭寸移倉節(jié)奏。但考慮到需求偏弱，預(yù)計近月上漲高度受限。MEG方面，盤中陜西榆林化學(xué)4月檢修的消息釋放，但對盤面影響有限，月差繼續(xù)走低。市場將繼續(xù)打壓煤制裝置利潤，下方關(guān)注4300的前低位置。
【趨勢強度】
對二甲苯趨勢強度：0 PTA趨勢強度：0 MEG趨勢強度：-1
|
|
