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「周度要點小結(jié)」
　　價格：截至2025年3月21日收盤，SH2505合約收于2531元/噸，較上周收盤-6.95%；本周山東32%液堿價格下跌，3月21日折百價報3000元/噸。市場預(yù)期后市燒堿檢修裝置數(shù)量偏少、下游氧化鋁需求偏弱，主力凈持倉維持凈空單，期貨價格大幅下跌。
　　基本面：供應(yīng)端，本周金嶺新材料、山東東岳等裝置停車檢修，北方三泰、蕪湖融匯等裝置重啟，產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.9%至84.5%，較上周變化不大。需求端，氧化鋁行業(yè)利潤不佳，開工率高位回落；本周粘膠短纖開工率受部分裝置檢修影響環(huán)比-1.17%至85.93%，印染開工率環(huán)比+5.63%至68.51%。本周液堿工廠庫存環(huán)比+10.38%至45.97萬噸，庫存趨勢由跌轉(zhuǎn)漲，當(dāng)前庫存壓力偏高。山東部分氧化鋁廠采購價下調(diào)，華東非鋁需求多剛需觀望，山東32%液堿折百價下跌至3000元/噸。
　　展望：3月中下旬至4月氯堿檢修裝置陸續(xù)增多，但液氯價格回暖、氯堿利潤修復(fù)或削弱檢修對供應(yīng)壓力的緩解作用。下游氧化鋁價格走弱帶動高成本裝置降負，預(yù)計氧化鋁開工率持續(xù)下滑。前期主力送貨量居高不下，隱性庫存偏高或打壓下游備貨需求。主力采購價下調(diào)，非鋁下游觀望氣氛濃厚、采購偏剛性，庫存去化難度加大，現(xiàn)貨市場價或持續(xù)下滑。期貨方面，“弱預(yù)期”給到盤面貼水空間，高基差不足以證明期貨價格被低估。主力持倉持續(xù)凈空單，短期內(nèi)SH2505仍有偏弱趨勢，運行區(qū)間預(yù)計在2400-2600附近。