>> 格林大華期貨-研究院專題報告：供需錯配疊加庫存承壓，天氣升水與補庫邊際改善支撐棉價-250324
| 上傳日期： |
2025/3/24 |
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| 537KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王子健 |
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2025年中國宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)"擴內(nèi)需、穩(wěn)循環(huán)"與"內(nèi)需主導(dǎo)型"增長雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，棉花產(chǎn)業(yè)在此背景下陷入政策預(yù)期升溫與供需現(xiàn)實承壓的矛盾博弈。宏觀經(jīng)濟(jì)波動疊加紡織業(yè)深度調(diào)整，導(dǎo)致棉市庫存累積與產(chǎn)能釋放雙向擠壓，階段性供給過剩格局強化，同時套保盤壓制及期現(xiàn)價差博弈進(jìn)一步抑制棉價上行。市場預(yù)期正經(jīng)歷多空力量再平衡：北半球主產(chǎn)區(qū)天氣升水支撐鄭棉價格，紡織企業(yè)補庫邊際改善消化訂單疲軟壓力。周期維度上，05合約13300元/噸關(guān)鍵支撐位較為強硬，09合約受季節(jié)性消費回暖與庫存去化驅(qū)動，長期價格中樞或穩(wěn)步上移，但上行空間需謹(jǐn)慎看待。
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