>> 銀河期貨-油脂日報-250324
| 上傳日期： |
2025/3/24 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
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第二部分基本面分析
國際市場：印尼2月棕櫚油出口量為208萬噸，較1月的147萬噸增加42%。USDA專員預(yù)測巴西2025/26年度大豆產(chǎn)量為1.73億噸。
國內(nèi)市場（P/Y/OI）：今日棕櫚油震蕩收跌，跌超1%。截至2025年3月21日（第12周），全國重點地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存38.83萬噸，環(huán)比上周減少3.43萬噸，減幅8.12%，整體上棕櫚油庫存仍處于歷史同期較為偏低水平。產(chǎn)地報價穩(wěn)中有降，進口利潤倒掛有所收窄，但倒掛仍然較大?，F(xiàn)貨市場變化不大，提貨排隊，基差穩(wěn)中偏弱運行，關(guān)注后期國內(nèi)買船及到港情況。目前棕櫚油在強現(xiàn)實弱預(yù)期的綜合影響下維持高位震蕩格局，4月中旬之前預(yù)計下跌空間較為有限，后期隨著棕櫚油進入增產(chǎn)期逐漸增產(chǎn)累庫，基本面邊際轉(zhuǎn)弱，屆時盤面或?qū)⑵踹\行。另外，P5-9方向上逢低做多，謹(jǐn)慎追高。
今日豆油震蕩收跌，跌超1%。截至2025年3月21日，全國重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存88.12萬噸，環(huán)比上周減少4.00萬噸，降幅4.34%，處于歷史同期較為中性略偏低水平，豆油基差穩(wěn)中偏弱運行，預(yù)計后期隨著大豆集中到港，豆油基差將繼續(xù)下跌?，F(xiàn)貨市場消費低迷，提貨放緩，貿(mào)易商采購心態(tài)謹(jǐn)慎，下游保持隨用隨買。短期大豆油廠部分?jǐn)喽雇C，庫存小幅去庫，不過巴西大豆收割進度加快，4月之后集中到港，豆油庫存將開始累庫。目前豆油缺乏題材。盤面橫盤震蕩。
今日菜油期價震蕩小幅收跌。上周沿海地區(qū)主要油廠菜籽壓榨量為9.2萬噸，開機率24.52%，較上一周有所增加，但仍處歷史同期偏高水平。截至2025年3月14日，沿海菜油庫存75.85萬噸，環(huán)比上周增加0.8萬噸，增幅1.1%，處于歷史同期高位。歐洲菜油FOB報價在1100美元以下，歐菜油進口利潤倒掛有所收窄至-1500附近?，F(xiàn)貨市場購銷清淡，國內(nèi)菜油基差低位持穩(wěn)運行。目前菜油盤面受政策面影響較大，中國對加菜籽反傾銷調(diào)查尚未結(jié)束，政策端的不確定性后期還需持續(xù)關(guān)注，短期預(yù)計菜油波動加大，維持大區(qū)間震蕩，可考慮逢低做多遠月菜油。
第三部分交易策略
策略推薦：
1.單邊：短期油脂預(yù)計維持震蕩走勢，建議把握好節(jié)奏，控制風(fēng)險。
2.套利：P5-9維持逢低做多，不追高；Y59逢高做縮。
3.期權(quán)：豆油可考慮雙賣類期權(quán)(以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)
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