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宏觀事件
　　3月18日央行一季度例會(huì)。會(huì)議建議加大貨幣政策調(diào)控強(qiáng)度，提高貨幣政策調(diào)控前瞻性、針對(duì)性、有效性，根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場(chǎng)運(yùn)行情況，擇機(jī)降準(zhǔn)降息。
　　核心觀點(diǎn)
　　■總量政策優(yōu)先
　　政策目標(biāo)：中國(guó)貨幣政策轉(zhuǎn)向“適度寬松”的確認(rèn)，金融市場(chǎng)穩(wěn)定的政策要求上升。
　　經(jīng)濟(jì)形勢(shì)：外部環(huán)境從降息的確定性轉(zhuǎn)向“不確定性上升”。
　　宏觀政策：擇機(jī)降準(zhǔn)降息。
　　貨幣政策：利率政策增加了監(jiān)督，防止順周期政策預(yù)期對(duì)于債市杠桿的沖擊。
　　結(jié)構(gòu)政策：結(jié)構(gòu)性貨幣政策依然是重要關(guān)注點(diǎn)，2025年將從滿(mǎn)足“消費(fèi)融資需求”轉(zhuǎn)向了“科技創(chuàng)新領(lǐng)域的投融資、促進(jìn)消費(fèi)和穩(wěn)定外貿(mào)”，除了國(guó)內(nèi)需求的發(fā)力之外，對(duì)于外部需求的“穩(wěn)”要求上升。
　　匯率政策：維持不變，即保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
　　■關(guān)注短期風(fēng)險(xiǎn)
　　在中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和宏觀政策調(diào)整的背景下，外部政策環(huán)境的短期轉(zhuǎn)變?cè)黾恿搜胄胸泿耪叩摹跋鄼C(jī)抉擇”特征。2025年重點(diǎn)依然是結(jié)構(gòu)性政策領(lǐng)域，科技領(lǐng)域、內(nèi)需領(lǐng)域和外需領(lǐng)域，都將是重點(diǎn)關(guān)注的結(jié)構(gòu)。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，金融市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)