>> 安糧期貨-純堿期貨周報：市場驅(qū)動不足，短期或延續(xù)寬幅震蕩運行-250324
| 上傳日期： |
2025/3/25 |
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| 2284KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
安糧期貨 |
| 評級： |
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作者： |
汪志偉 |
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品種：純堿
本周看法：市場驅(qū)動不足，短期或延續(xù)寬幅震蕩運行
上周看法基本面指標或繼續(xù)好轉(zhuǎn)，短期仍以區(qū)間震蕩為主
周度建議：周內(nèi)純堿偏弱震蕩，不過純堿基本面來看繼續(xù)支撐市場心態(tài)，但同時也面臨著高庫存、弱需求等壓力。預計短期或延續(xù)寬幅震蕩運行。持續(xù)關(guān)注裝置檢修動態(tài)、庫存變化及下游需求變化。
邏輯判斷：
1、供應(yīng)：周內(nèi)純堿整體開工率77.85%（-3.25%），純堿產(chǎn)量65.23萬噸，環(huán)比-2.72萬噸，跌幅4%；周內(nèi)裝置檢修，供應(yīng)下降。
2、需求：下游需求一般，期貨下跌，期現(xiàn)出貨好轉(zhuǎn)，成交量增加，價格優(yōu)勢。下游消費相對穩(wěn)定，經(jīng)營現(xiàn)狀偏弱，對于原材料儲備控制，維持正常庫存，存貨意向不足，基本按需為主。據(jù)了解，國外價格陰跌。截至3月20日，全國浮法玻璃在產(chǎn)生產(chǎn)線共計225條（-2），浮法玻璃企業(yè)開工率為75.90%，環(huán)比-0.50%；日熔量共計15.85萬噸，環(huán)比-300噸。上周末至本周有1條產(chǎn)線冷修，產(chǎn)量有所回落。
3、庫存：周內(nèi)廠家?guī)齑胬^續(xù)去化。截至3月20日，純堿廠家總庫存168.78萬噸，環(huán)比-4.74萬噸，跌幅2.73%，其中輕堿庫存84.72萬噸（+0），重堿庫存84.06萬噸（-4.74），庫存呈現(xiàn)下降趨勢，西北地區(qū)發(fā)貨增加，其他地區(qū)窄幅波動；周內(nèi)純堿企業(yè)待發(fā)訂單下降，維持10+天，下降2+天；據(jù)了解，社會庫存窄幅下降，幅度接近2萬噸，總量維持43+萬噸。
4、利潤：周內(nèi)氨堿裝置生產(chǎn)利潤為-52.33元/噸，環(huán)比-0.91元/噸；聯(lián)產(chǎn)裝置（雙噸）利潤為+259.1元/噸，環(huán)比-1元/噸。目前利潤仍處于歷史低位水平。
5、技術(shù)：從盤面上看，截至3月7日，周內(nèi)盤面偏弱震蕩。近期純堿供應(yīng)持續(xù)回落、企業(yè)庫存不斷去化、剛需水平低位回升等邊際變化繼續(xù)支撐純堿市場心態(tài)，但同時純堿也仍面臨高庫存、弱需求等壓力，外圍支撐因素邏輯不再。短期市場尚能維持產(chǎn)銷平衡，盤面預計延續(xù)寬幅震蕩運行。
結(jié)論：整體來看，近期純堿供應(yīng)持續(xù)回落、企業(yè)庫存不斷去化、剛需水平低位回升等邊際變化繼續(xù)支撐純堿市場心態(tài)，但同時純堿也仍面臨高庫存、弱需求等壓力，外圍支撐因素邏輯不再。短期市場尚能維持產(chǎn)銷平衡，盤面預計延續(xù)寬幅震蕩運行。中長期來看，寬松狀態(tài)延續(xù)，純堿期價壓力仍存。關(guān)注純堿裝置動態(tài)、庫存變動及下游需求變化。
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