>> 建信期貨-鋁日報-250325
| 上傳日期： |
2025/3/25 |
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| 359KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張平,余菲菲,彭婧霖 |
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鋁觀點：
24日滬鋁低開震蕩運行，尾盤有所拉升，日線收小陽，較上日下跌0.22%，指數(shù)總持倉減少10925至501856手。進口窗口保持關(guān)閉，但內(nèi)盤有所走強，滬倫比值攀升，進口虧損收窄至-2500元/噸左右，1-2月鋁錠凈進口累計值同比下滑25%左右，進口窗口關(guān)閉之下后續(xù)預(yù)計仍以長單流入為主。氧化鋁持續(xù)下行跌破3000關(guān)口之后，行業(yè)理論虧損下成本支撐逐漸凸顯，關(guān)注氧化鋁短期企穩(wěn)可能，等待后續(xù)反彈沽空機會。鋁土礦端，氧化鋁企業(yè)虧損向上游壓價采購鋁土礦的意愿也更加強烈，預(yù)計后續(xù)鋁土礦價格將下行，原料端價格下跌帶動電解鋁行業(yè)成本線繼續(xù)下移，按即時價格測算鋁企平均利潤在3500元/噸附近，高利潤之下鋁行業(yè)運行產(chǎn)能穩(wěn)步抬升，復(fù)產(chǎn)疊加新投項目啟槽，運行產(chǎn)能已至4378萬噸附近；國內(nèi)政策持續(xù)釋放積極信號，從下游加工企業(yè)訂單情況來看，當(dāng)前光伏、新能源汽車及電網(wǎng)基建需求構(gòu)成核心支撐，但傳統(tǒng)建筑型材、燃油車等則受制于資金壓力及終端消費疲軟，總體來說加工企業(yè)開工率保持溫和回升，鋁錠+鋁棒庫存維持去化，拐點基本確定。盤面來看，鋁價在2.1萬整數(shù)關(guān)阻力位屢沖不破，而當(dāng)前冶煉企業(yè)利潤高企，繼續(xù)把握逢高鎖定利潤機會。
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