>> 瑞達(dá)期貨-滬銅產(chǎn)業(yè)日報-250325
| 上傳日期： |
2025/3/25 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王福輝 |
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行業(yè)消息
1、美國總統(tǒng)特朗普：4月2日起將對所有購買委內(nèi)瑞拉油氣的國家征收25%關(guān)稅、將在近期宣布針對汽車、制藥、木材、芯片等多個行業(yè)的新關(guān)稅，可能會對許多國家給予關(guān)稅豁免，但需對等；美商務(wù)部長：4月2日關(guān)稅公告將啟動“對外收入署”。
2、美國3月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值錄得49.8，為3個月以來新低。美國3月標(biāo)普全球服務(wù)業(yè)PMI初值錄得54.3，為3個月以來新高。
3、歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI初值48.7，為26個月以來新高，預(yù)期48.2，2月終值47.6；服務(wù)業(yè)PMI初值50.4，預(yù)期51，2月終值50.6；綜合PMI初值50.4，預(yù)期50.8，2月終值50.2。
4、亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克在接受采訪時表示，他目前預(yù)計今年只會降息一次。這低于他之前預(yù)期的兩次降息。博斯蒂克表示，他改變了自己的預(yù)測，因?yàn)樗J(rèn)為今年的通脹回落進(jìn)程將“非常顛簸”。他還表示，企業(yè)開始預(yù)期通脹會上升。
5、近期，多地出臺新一輪樓市新政，引發(fā)市場關(guān)注。從公積金政策內(nèi)容看，不少地區(qū)提到提升公積金貸款額度、降低首付比例；部分地區(qū)提到，擴(kuò)大公積金使用、繳存范圍；還有一些地區(qū)放寬公積金使用限制。從發(fā)布地區(qū)看，不乏深圳等熱點(diǎn)地區(qū)。不少地區(qū)發(fā)布創(chuàng)新性樓市政策，通過設(shè)置購房“冷靜期”的方式，緩解購房者的資金安全焦慮。
6、央行宣布，將于3月25日開展4500億元MLF操作，并從本月起將MLF操作由單一價位中標(biāo)調(diào)整為多重價位中標(biāo)（即美式招標(biāo)）。本月MLF到期3870億元，實(shí)現(xiàn)凈投放630億元，是2024年7月以來MLF首次凈投放。權(quán)威專家表示，MLF不再有統(tǒng)一的中標(biāo)利率，標(biāo)志著MLF利率的政策屬性完全退出。此舉有利于降低銀行負(fù)債成本，緩解凈息差壓力。
觀點(diǎn)總結(jié)
滬銅主力合約震蕩走強(qiáng)，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)。國際方面，美國3月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值49.8，為3個月以來新低，預(yù)期51.8，2月終值52.7；服務(wù)業(yè)PMI初值54.3，預(yù)期50.8，2月終值51；綜合PMI初值53.5，2月終值51.6。國內(nèi)方面，央行宣布，將于3月25日開展4500億元MLF操作，并從本月起將MLF操作由單一價位中標(biāo)調(diào)整為多重價位中標(biāo)（即美式招標(biāo)）。本月MLF到期3870億元，實(shí)現(xiàn)凈投放630億元，是2024年7月以來MLF首次凈投放?；久嫔希~精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)與港口庫存持續(xù)回落，國內(nèi)銅精礦供應(yīng)依舊趨緊。海外方面，自由港獲得出口銅精礦許可，后續(xù)或緩解部分偏緊情況。供給端，現(xiàn)貨價格快速抬升，令貿(mào)易商挺價惜售情緒重燃，加之礦端供給偏緊原料價格上漲，抬升冶煉廠成本，支撐銅價。貿(mào)易方面，美銅強(qiáng)勢令出口精銅增長，而進(jìn)口下降，國內(nèi)現(xiàn)貨供給量有所收斂，庫存下降。需求端，快速走高的銅價對下游加工廠的消費(fèi)壓制逐漸顯現(xiàn)，現(xiàn)貨市場成交情況表現(xiàn)清淡?？傮w而言，滬銅基本面或處于供需偏弱，庫存緩慢去化的局面。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉購沽比為0.77，環(huán)比-0.032，期權(quán)市場情緒偏多，隱含波動率略升。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，DIF上穿DEA，紅柱收斂后復(fù)走擴(kuò)。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險
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