>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：非洲的不穩(wěn)定因素對鋅價影響或有限-250326
| 上傳日期： |
2025/3/26 |
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| 1295KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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重要數(shù)據(jù)
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-14.50美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下跌70元/噸至24090元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下跌20元/噸至-35元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下跌50元/噸至24110元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平于-15元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下跌70元/噸至24090元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下跌20元/噸至-35元/噸。
期貨方面：2025-03-25滬鋅主力合約開于24270元/噸，收于24125元/噸，較前一交易日上漲65元/噸，全天交易日成交147213手，較前一交易日減少96601手，全天交易日持倉131122手，較前一交易日減少2498手，日內(nèi)價格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到24280元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到24070元/噸。
庫存方面：截至2025-03-24，SMM七地鋅錠庫存總量為12.89萬噸，較上周同期減少-0.99萬噸。截止2025-03-25，LME鋅庫存為150225噸，較上一交易日減少3425噸。
市場分析
現(xiàn)貨市場方面，鋅價高位震蕩現(xiàn)貨市場接貨不暢，升貼水走低。剛果擾動因素對鋅精礦影響較為有限，高庫存及國內(nèi)復(fù)產(chǎn)背景下，TC持續(xù)上漲趨勢不改，冶煉利潤明顯修復(fù)，冶煉積極性增加，3月份預(yù)計產(chǎn)量接近2024年峰值。鋅錠社會庫存開始去庫，給予鋅價支撐，但需要關(guān)注后期去庫節(jié)奏是否收到國內(nèi)冶煉增加的影響，此外海外Odda同樣已經(jīng)開始投產(chǎn)。
策略
單邊：中性。套利：中性。
風(fēng)險
1、海外礦預(yù)期外擾動。2、國內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動性變化超預(yù)期
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