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政策加碼提振消費(fèi)：中共中央政治局2024年末會(huì)議將"大力提振消費(fèi)"確立為2025年經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)，在此背景下《優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境三年行動(dòng)方案》等配套方案加速落地實(shí)施。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，我國家電類零售額同比明顯回升，充分印證政策對(duì)耐用品消費(fèi)的杠桿撬動(dòng)效應(yīng)，消費(fèi)復(fù)蘇動(dòng)能強(qiáng)勁。
　　居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)：當(dāng)前消費(fèi)市場呈現(xiàn)“必需消費(fèi)韌性+可選消費(fèi)修復(fù)”的特征。服務(wù)消費(fèi)（如文旅、餐飲）表現(xiàn)強(qiáng)勁，而國貨崛起（如美護(hù)、家電、寵物等）、新性價(jià)比消費(fèi)、消費(fèi)出海、情緒消費(fèi)（如谷子經(jīng)濟(jì)、潮玩、IP經(jīng)濟(jì)等）成為增長新動(dòng)能。恒生消費(fèi)指數(shù)覆蓋的食品飲料、紡織服飾、旅游休閑等行業(yè)與該趨勢高度契合。
　　年內(nèi)南向資金凈流入超4000億元，偏好金融與消費(fèi)板塊：2025年首季度港股通資金凈流入規(guī)模突破四千億港元大關(guān)，截至2025/3/25，南向通道累計(jì)凈買入額達(dá)4,149.86億港元，創(chuàng)歷史同期新高。從資金配置偏好觀察，投資者持續(xù)加碼金融服務(wù)與可選消費(fèi)賽道，其中消費(fèi)電子、品牌服飾等細(xì)分領(lǐng)域持倉增幅尤為突出。恒生消費(fèi)指數(shù)作為涵蓋50只港股消費(fèi)標(biāo)的的旗艦指標(biāo)，是跨市場資金配置的重要樞紐。
　　恒生消費(fèi)指數(shù)：恒生消費(fèi)指數(shù)發(fā)布于2015/8/17，指數(shù)從恒生綜合指數(shù)的成分股中符合相應(yīng)行業(yè)分類的50只市值較大的股票作為樣本，并采用流通市值加權(quán)法構(gòu)造指數(shù)，旨在反映提供與日常消費(fèi)相關(guān)的消費(fèi)品制造及服務(wù)的香港上市證券的整體表現(xiàn)。該指數(shù)具備以下特征：1）涵蓋50只港股消費(fèi)龍頭，2）行業(yè)配置聚焦剛需與新興消費(fèi)，3）成分股盈利韌性與成長性兼具，4）指數(shù)股指尚處低位，配置價(jià)值明顯。
　　恒生消費(fèi)ETF：廣發(fā)恒生消費(fèi)ETF（159699.SZ）是廣發(fā)基金發(fā)行的一只以人民幣計(jì)價(jià)的恒生消費(fèi)指數(shù)收益率為基準(zhǔn)的基金。產(chǎn)品成立于2023年8月10日，基金經(jīng)理為劉杰。基金以緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化為投資目標(biāo)，當(dāng)前管理費(fèi)、托管費(fèi)分別為0.50%、0.10%。
　　風(fēng)險(xiǎn)揭示與聲明。本報(bào)告對(duì)于基金產(chǎn)品、指數(shù)的研究分析均基于歷史公開信息，可能受指數(shù)樣本股的變化而產(chǎn)生一定的分析偏差；此外，基金管理人的歷史業(yè)績與表現(xiàn)不代表未來；指數(shù)未來表現(xiàn)受宏觀環(huán)境、市場波動(dòng)、風(fēng)格轉(zhuǎn)換等多重因素影響，存在一定波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。本報(bào)告僅對(duì)基金歷史業(yè)績進(jìn)行分析，不代表對(duì)基金未來資產(chǎn)配置情況的預(yù)測；本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對(duì)基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對(duì)任何指數(shù)樣本股的推薦；投資者閱讀本報(bào)告時(shí)，應(yīng)結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好及風(fēng)險(xiǎn)承受能力，充分理解指數(shù)編制規(guī)則、樣本股變化、歷史表現(xiàn)等綜合因素可能對(duì)指數(shù)走勢、基金產(chǎn)品業(yè)績產(chǎn)生的影響；本報(bào)告內(nèi)容僅供參考，投資者需特別關(guān)注指數(shù)編制公司、基金公司等官方披露的信息。