>> 招商期貨-私募策略跟蹤周報：指增超額、中性、期權策略周表現(xiàn)較好，后市小微盤風格謹慎延續(xù)-250325
| 上傳日期： |
2025/3/26 |
大小： |
2203KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
趙嘉瑜 |
| 下載權限： |
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核心觀點
總體情況：
策略概況
截至2025-03-21，本周四類指增策略均為負收益，但其超額業(yè)績均為正。本周中性策略收益為正，其中300中性和500中性扣除基差影響后的Alpha收益為正。本周期權策略收益為正。風險方面，滬深300、中證500及中證1000指增等多頭端市值下沉帶來了顯著超額，但是當前市場正處于小盤流動性虹吸效應向大盤均值回歸的關鍵轉折期，近期需要持續(xù)預防中證1000、中證2000和小微盤回撤風險。
私募回顧
指數(shù)增強
本周4類私募指增策均為負收益，具體來看，量化選股下跌0.57%，中證500指增下跌1.04%，中證1000指增下跌1.21%，滬深300指增下跌1.79%。從超額業(yè)績分布來看，本周4類指增策略超額收益率均為正，具體來看，量化選股為1.52%，中證1000指增為1.29%，中證500指增為1.06%，滬深300指增為0.50%。
股票中性
本周超75%股票中性策略基金收益率為正，周收益率中位數(shù)為0.35%。扣除基差影響后，300中性策略周收益率中位數(shù)為0.05%，500中性策略周收益率中位數(shù)為0.59%，1000中性策略周收益率中位數(shù)為-0.13%。
期權策略
本周超75%期權策略池基金為正收益，從25%分位數(shù)來看，本周基金池基金收益率為0.11%，近一年收益率25%分位數(shù)為5.30%。從賽道標簽維度來看，偏賣權型策略收益率表現(xiàn)較好，其25%分位數(shù)為0.45%。
績效歸因
成分股歸因
成分股監(jiān)測模型顯示，滬深300、中證500及中證1000指增等多頭端市值下沉帶來了顯著超額，其他(含小微盤)近3月投資性價比超14%，后市小微盤回撤風險繼續(xù)保持謹慎。
風險監(jiān)測
滬深300指增
截至2025-03-21，滬深300指增基金超額暴露最大的三個因子為中盤因子、成長因子、杠桿因子，分別為0.57、-0.43、-0.43?？傮w來說滬深300指增基金的超額風險暴露不大。
中證500指增
截至2025-03-21，中證500指增基金超額暴露最大的三個因子為杠桿因子、大小盤因子、流動性因子，分別為0.97、-0.88、-0.61。總體來說中證500指增基金的超額風險暴露較大。
中證1000指增
截至2025-03-21，中證1000指增基金超額暴露最大的三個因子為中盤因子、成長因子、動量因子，分別為-0.50、-0.48、-0.34?？傮w來說中證1000指增基金的超額風險暴露不大。
風險提示：因子失效，模型失效，市場主流策略偏移；私募基金業(yè)績來源可能存在一定的誤差或延遲，請投資者謹慎參考。
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