>> 寶城期貨-煤焦日?qǐng)?bào)：供需預(yù)期偏悲觀，煤焦低位震蕩-250326
| 上傳日期： |
2025/3/26 |
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來(lái)源： |
寶城期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
涂偉華 |
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焦炭：3月26日，焦炭主力合約報(bào)收于1615.5元/噸，日內(nèi)錄得1.35%的漲幅。截至收盤(pán)，主力合約持倉(cāng)量為41604手，較前一交易日倉(cāng)差為2356手，當(dāng)日成交量25036手。焦炭短期基本面好轉(zhuǎn)，但成本端以及需求端中長(zhǎng)期壓力仍存，市場(chǎng)氛圍暫未扭轉(zhuǎn)，焦炭主力合約維持低位運(yùn)行?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面，焦炭第十一輪提降落地后，港口準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦平倉(cāng)價(jià)降至1390元/噸，出庫(kù)價(jià)1350元/噸，折合期貨倉(cāng)單成本約1530元/噸。產(chǎn)業(yè)方面，本周焦炭供需兩增，且需求端增量更為明顯，產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存周內(nèi)有所下降，焦炭供需格局邊際好轉(zhuǎn)。根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，截至3月21日當(dāng)周，全國(guó)30家樣本焦化廠噸焦盈利-52元/噸，周環(huán)比減少25元/噸，焦化廠生產(chǎn)積極性有限，焦炭供應(yīng)維持偏低水平。具體數(shù)據(jù)來(lái)看，本周焦化廠和鋼廠焦炭日均產(chǎn)量合計(jì)111.23萬(wàn)噸，周環(huán)比增1.49萬(wàn)噸；鋼廠盈利率依然維持在50%以上，生產(chǎn)積極性良好，本周全國(guó)247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量236.26萬(wàn)噸，環(huán)比大幅增加5.67萬(wàn)噸/天。整體來(lái)看，焦炭短期基本面有所改善，但受制于原料端和需求端預(yù)期較為悲觀，預(yù)計(jì)近期焦炭主力合約仍將以低位震蕩運(yùn)行為主。
焦煤：3月26日，焦煤主力合約報(bào)收1025.5點(diǎn)，日內(nèi)下跌0.05%。截至收盤(pán)，主力合約持倉(cāng)量為363848手，較前一交易日倉(cāng)差為-5043手，當(dāng)日成交量188560手。兩會(huì)期間，主產(chǎn)區(qū)煤礦安監(jiān)有所收緊，會(huì)后逐漸恢復(fù)正常。本周，焦煤供應(yīng)企穩(wěn)運(yùn)行，需求小幅走強(qiáng)，短期基本面并未進(jìn)一步惡化，但中長(zhǎng)期寬松格局未改，煤市氛圍依然偏空，帶動(dòng)焦煤期、現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)低位運(yùn)行。根據(jù)海關(guān)和統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年1~2月我國(guó)原煤累計(jì)產(chǎn)量7.7億噸，同比增長(zhǎng)7.7%，進(jìn)口煤及褐煤7612萬(wàn)噸，較去年高基數(shù)同比增長(zhǎng)2.1%。高頻數(shù)據(jù)方面，根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，截至3月21日當(dāng)周，全國(guó)523家煉焦煤礦精煤日均產(chǎn)量73.7萬(wàn)噸，周環(huán)比減0.3萬(wàn)噸，較去年同期偏高0.8萬(wàn)噸。進(jìn)口方面，3月10日~15日，甘其毛都口岸蒙煤周通關(guān)5046車(chē)，周環(huán)比增1886車(chē)，通關(guān)效率恢復(fù)至今年正常水平。需求端，最新一期焦化廠和鋼廠焦炭日均產(chǎn)量合計(jì)111.23萬(wàn)噸，周環(huán)比增1.49萬(wàn)噸。庫(kù)存方面，本周統(tǒng)計(jì)口徑內(nèi)焦煤總庫(kù)存2329.16萬(wàn)噸，周內(nèi)累庫(kù)17.25萬(wàn)噸，較去年同期偏高194.02萬(wàn)噸。整體來(lái)看，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)充足，而需求端支撐相對(duì)乏力，其中內(nèi)需因地產(chǎn)和基建等傳統(tǒng)行業(yè)的拖累而表現(xiàn)疲弱，外需則面臨國(guó)際貿(mào)易不確定的風(fēng)險(xiǎn)，中長(zhǎng)期基本面預(yù)期并無(wú)明顯改善，焦煤期貨維持低位震蕩運(yùn)行。
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