>> 國盛證券-科思科技(688788)傳統(tǒng)戰(zhàn)爭的終結(jié)者—AI+無人裝備集群作戰(zhàn)-250326
| 上傳日期： |
2025/3/27 |
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pdf 共18頁 |
來源： |
國盛證券 |
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買入（首次） |
作者： |
余平 |
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AI正在重塑戰(zhàn)場形態(tài)，乃至對軍工產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生顛覆性作用。隨著AI技術(shù)的迅猛發(fā)展，軍工領(lǐng)域正經(jīng)歷著深刻的變革。傳統(tǒng)的戰(zhàn)爭模式逐漸被智能化、無人化的作戰(zhàn)方式所取代，正如經(jīng)典科幻電影《終結(jié)者》系列中所描繪的那樣，機器人與無人裝備主導的戰(zhàn)場正在從銀幕走向現(xiàn)實。電影中，天網(wǎng)系統(tǒng)控制的終結(jié)者機器人和無人戰(zhàn)機展現(xiàn)了未來戰(zhàn)爭的冷酷與高效，而如今，類似的場景已不再是純粹的幻想。無人機、無人船、機器狗等高科技裝備正在逐步實現(xiàn)，它們不僅能夠大幅減少人員傷亡，還能通過精準的數(shù)據(jù)分析和實時決策，提升作戰(zhàn)效率和戰(zhàn)場優(yōu)勢。未來戰(zhàn)爭將更加依賴于人工智能和自動化技術(shù)，傳統(tǒng)的作戰(zhàn)理念和戰(zhàn)術(shù)將被徹底顛覆，無人化戰(zhàn)爭的時代已經(jīng)悄然來臨，或許《終結(jié)者》中的未來，離我們并不遙遠。
1、美國五角大樓：正式引入AI進行作戰(zhàn)規(guī)劃和決策。
2、Elon Musk：AI和無人機結(jié)合是戰(zhàn)爭的未來。并炮轟目前美國武器計劃，稱這種高昂代價建造少量武器的策略已無法應(yīng)付下一場戰(zhàn)爭。
可以認為：無人化、智能化、低成本化已然成為武器裝備發(fā)展趨勢，國防科技正在經(jīng)歷AI驅(qū)動的革命性變革。
美國AI+軍工，已經(jīng)誕生Palantir和Anduril一批軍工新貴。美國軍工新貴Palantir當前2000億美金市值超越傳統(tǒng)巨頭洛馬，Anduril達到280億美金估值。Palantir和Anduril公司正在與SpaceX、OpenAI、Scale AI等組成科技聯(lián)盟挑戰(zhàn)美國傳統(tǒng)防務(wù)巨頭。
1、Palantir：在ISR等領(lǐng)域以其強大的數(shù)據(jù)集成和分析能力，提升軍事效率、實現(xiàn)AI輔助戰(zhàn)場決策；在指控領(lǐng)域推出基于AIP融合最新大模型技術(shù)的智能化情報分析、指揮控制軟件等產(chǎn)品。
2、Anduril：以AI軟件定義裝備，產(chǎn)品體系有Menace指控系統(tǒng)、巡飛彈/無人機/UUV等擁有邊緣AI能力的無人裝備。
3、Palantir和Anduril兩者業(yè)務(wù)搭建的AI軍工的框架是：第一步Palantir提供基礎(chǔ)數(shù)據(jù)、算法實現(xiàn)AI輔助戰(zhàn)場決策；第二步形成作戰(zhàn)任務(wù)，Anduril實現(xiàn)AI指控N個無人裝備進行作戰(zhàn)，第三步戰(zhàn)場情報評估反饋數(shù)據(jù)。
通過分析美國AI+軍工框架可以得出核心結(jié)論：未來戰(zhàn)場或?qū)⑹茿I輔助戰(zhàn)場決策，加上AI指控各種無人裝備（無人機、巡飛彈、機器狗、無人船、UUV等）實現(xiàn)集群作戰(zhàn)的大趨勢。
科思科技：戰(zhàn)略上類似于Palantir和Anduril的復合體?？扑伎萍颊铀偻七MAI技術(shù)與業(yè)務(wù)的深度融合，并已取得顯著進展，其研發(fā)項目可應(yīng)用于智能感知、智能決策、信息共享、態(tài)勢呈現(xiàn)等智能化場景，智能無人產(chǎn)品形態(tài)可覆蓋空中、地面、水上、水下等多種場景。產(chǎn)品體系包括：
1、AI輔助戰(zhàn)場決策，對標Palantir：在ISR領(lǐng)域例如自研專用AI算法，以及極致的輕量化處理技術(shù)，可在端側(cè)大幅提高水下探測準確率，提供全面、高效的決策支持。
2、AI指揮控制系統(tǒng)，對標Anduril：已將AI技術(shù)深度融合于指揮控制系統(tǒng)。
3、從芯片、模組到無人裝備總體的全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，是芯片+Anduril：自研自組網(wǎng)通信芯片，是集群組網(wǎng)的基礎(chǔ)通信支撐；自研射頻模擬芯片；無人裝備終端有無人車等，在“全域支援—2024”首屆無人系統(tǒng)挑戰(zhàn)賽上，科思科技的無人車隊“科思野狼”榮獲第一名。
科思科技在無人裝備集群作戰(zhàn)領(lǐng)域擁有非常核心的卡位，在AI+軍工的大浪潮下，未來高速成長可期?？扑伎萍家呀?jīng)搭建AI+指控無人裝備集群作戰(zhàn)的核心框架，其核心卡位體現(xiàn)在：
1、AI指揮控制系統(tǒng)方面：深耕指控超20年，已經(jīng)積累大量通過實際比測、演練的核心數(shù)據(jù)，掌握AI軍工稀缺的數(shù)據(jù)資源以及應(yīng)用場景經(jīng)驗。公司提供的電子信息裝備是指揮控制系統(tǒng)的“大腦”，公司產(chǎn)品在競標中，多次獲得中標/唯一入選和第一。數(shù)據(jù)、算法、應(yīng)用場景經(jīng)驗是其能夠?qū)崿F(xiàn)AI指揮控制系統(tǒng)的核心支撐。
2、集群組網(wǎng)作戰(zhàn)方面，自研的通信自組網(wǎng)芯片非常稀缺，Anduril也是聯(lián)手Silvus建立自組網(wǎng)，實現(xiàn)各類復雜環(huán)境下的無人裝備間信息傳輸。公司無線自組網(wǎng)通信芯片是集群組網(wǎng)的核心支撐。科思科技持續(xù)迭代自組網(wǎng)芯片，新一代智能無線電基帶處理芯片已流片成功，關(guān)鍵指標較上一代產(chǎn)品大幅提升，無線自組網(wǎng)能力將實現(xiàn)翻倍增長，組網(wǎng)規(guī)模相比公司上一代產(chǎn)品成倍增長。產(chǎn)品已應(yīng)用于寬帶自組網(wǎng)終端、自組網(wǎng)電臺、無線自組網(wǎng)智能駕駛計算平臺等多項無線通信整機產(chǎn)品中，并在無人車、無人機等智能無人裝備的領(lǐng)域加速拓展應(yīng)用。
3、先發(fā)優(yōu)勢顯著：公司累計投入超10億元研發(fā)費用，2020~2024年研發(fā)費用均在2億元左右，400余人研發(fā)團隊深度布局AI＋軍工，智能無人產(chǎn)品形態(tài)可覆蓋海陸空天。
4、未來成長空間極大。AI+指控N個無人裝備集群，軍事方面可以打造無人軍團，民用方面可以用于應(yīng)急救援、安保等領(lǐng)域。
投資建議：我們預計公司2024-2026年營業(yè)收入分別為2.34/5.02/10.21億元，對應(yīng)PS估值分別為32X/15X/7X。首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示：產(chǎn)品研制進展；訂單低于預期；行業(yè)發(fā)展低于預期
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