>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：能源化工-250327
| 上傳日期： |
2025/3/27 |
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| 格式： |
pdf 共36頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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作者： |
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【行情觀點】多PX空PTA持有。
PX：成本端，原油價格走強，PX單邊趨勢或偏強。亞洲地區(qū)PX供需格局改善，進入去庫格局，利好正套頭寸，多PX空PTA對沖。浙石化250萬噸PX檢修落地，青島麗東降負荷，中海油惠州150萬噸檢修3月底檢修，盛虹4月份重整檢修，PX降負荷。單邊暫時未看到趨勢性的行情，成本略支撐，下游需求偏弱，震蕩市。
PTA：供應(yīng)收緊，5-9正套，多PX空PTA。聚酯瓶片產(chǎn)銷恢復(fù)較快，后續(xù)開工率將從76%回升至85%，聚酯整體開工有望達到94%，PTA裝置剛需比較強，基差走強，倉單流出，外資4月份空頭離場，都將帶來PTA單邊向上反彈動力。但長絲短纖庫存有隱憂，因此上漲不會很順暢。
MEG：修復(fù)性反彈，4600附近有壓力。安徽昊源降負荷，但本周港口到港繼續(xù)偏高，乙二醇本周去庫力度有限。5-9正套逢高離場。05合約上未來仍有部分非主流倉單流入，因此難以有效開啟上漲行情，區(qū)間震蕩市。
【趨勢強度】
對二甲苯趨勢強度：1 PTA趨勢強度：1 MEG趨勢強度：0
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