>> 廣發(fā)期貨-《有色》日報-250327
| 上傳日期： |
2025/3/27 |
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| 3098KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周敏波,紀(jì)元菲,林嘉旎 |
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錫觀點
供應(yīng)方面，云南地區(qū)冶煉廠加工費環(huán)比2月下調(diào)1000元/噸至12500元/噸，國內(nèi)1、2月份錫礦進(jìn)口量同比減少50.15%，現(xiàn)實礦端維持緊張，雖緬甸地區(qū)此前發(fā)布辦理開采、選廠、探礦許可證的通知，但實際落地恢復(fù)生產(chǎn)仍需時間，疊加剛果金B(yǎng)isie礦山暫停運營，錫礦供應(yīng)進(jìn)一步緊張。需求方面，全球半導(dǎo)體銷售額雖延續(xù)增長，但同步增速持續(xù)放緩，下游傳統(tǒng)領(lǐng)域需求恢復(fù)偏緩，下游訂單反饋偏弱。綜上所述，供給側(cè)修復(fù)前預(yù)計錫價延續(xù)高位震蕩，運行區(qū)間27-28.5萬，后續(xù)關(guān)注剛果金及緬甸錫礦生產(chǎn)動態(tài)。
鎳觀點
日滬鎳盤面震蕩偏強．有色板塊整體偏強對市場情緒有所帶動.現(xiàn)貨價格同步提振。宏觀方面．近期美國衰退預(yù)期增加市場對降息有一定預(yù)期．對美國關(guān)稅政策的擔(dān)憂升溫．未來可能對有色金屬加征高額關(guān)稅．通脹預(yù)期走高。產(chǎn)業(yè)層面．精煉鎳現(xiàn)貨成交整體一般.各品牌精煉鎳現(xiàn)貨升貼水多數(shù)持穩(wěn)．部分品牌升貼水小幅上漲。礦端持續(xù)堅挺．菲律賓蘇里高部分礦山4月資源出售已接近尾聲．北部礦山招標(biāo)價格略有上漲;印尼市場鎳礦供應(yīng)仍偏緊．近期政府提高鎳礦、鎳鐵等稅率等消息持續(xù)擾動.4月印尼內(nèi)貿(mào)基準(zhǔn)價升水預(yù)計上漲。鎳鐵價格強勁．供方報價多在1030-1050元/鎳（艙底含稅)．但成交有限．印尼鎳鐵回流量仍偏高。硫酸鎳企業(yè)雛持虧損．產(chǎn)業(yè)成本定價模式延續(xù)．產(chǎn)業(yè)利潤修復(fù)需等待三元行業(yè)進(jìn)一步修復(fù)。庫存方面．海外庫存高位企穩(wěn)．國內(nèi)社會庫存小幅回落．保稅區(qū)庫存持穩(wěn)．庫存對基本面仍有施壓。總體上．近期原料鎳礦堅挺對盤面支撐明確．但產(chǎn)業(yè)整體過剩仍制約上方空間．資金在壓力位繼續(xù)突破比較困難的情況下情緒有所走弱．目前市場心態(tài)暫穩(wěn)．短期預(yù)計鎳價寬幅震蕩.主力區(qū)間參考128000-135000，繼續(xù)關(guān)注宏觀變化及礦端動向。
不銹鋼觀點
昨日不銹鋼盤面小幅上漲．現(xiàn)貨報價持穩(wěn)為主．日內(nèi)現(xiàn)貨采買情緒回暖成交好轉(zhuǎn)．下游低位期貨接單比較積極。宏觀方面．近期國內(nèi)持續(xù)釋放穩(wěn)增長信號.擇機降準(zhǔn)降息有一定預(yù)期．后續(xù)提振消費方面的政策刺激是否帶動需求改善較為關(guān)鍵。主要原料價格抬升.下方成本支撐明確。鉻礦現(xiàn)貨源緊缺．疊加鉻鐵供應(yīng)過剩得到明顯修復(fù).鉻鐵價格偏強。鎳礦價格堅挺．菲律賓蘇里高礦區(qū)雨季持續(xù)時間有所延遲．供應(yīng)出貨能力仍需恢復(fù);雨季及政策擾動之下4月印尼內(nèi)貿(mào)基準(zhǔn)價升水預(yù)計繼續(xù)上漲。鎳鐵價格堅挺．但需注意3月印尼鎳鐵排產(chǎn)大幅增加．部分冰鎳轉(zhuǎn)產(chǎn)鎳鐵。近日國內(nèi)鋼廠有檢修減產(chǎn)趨勢．部分新產(chǎn)能延遲投產(chǎn)．對供應(yīng)增量預(yù)期有一定緩和。需求仍緩慢修復(fù)中，家電消費有一定帶動.出口訂單恢復(fù)情況較好.但整體采購氛圍偏弱．下游維持剛需采購．對高價資源接受有限。社會庫存仍偏高．后續(xù)需求增量或難消化供應(yīng)增量．庫存壓力或?qū)⒅鸩皆黾?。總體上，近期原料堅挺對價格支撐明確．需求有改善但仍不及預(yù)期．但現(xiàn)貨市場交投偏謹(jǐn)慎．庫存偏高后續(xù)壓力或?qū)⒅鸩皆黾樱诠乐低聘吆罄m(xù)價格或存在一定回落壓力．短期預(yù)計區(qū)間震蕩為主.主力參考13000-13600。
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