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全球市場觀察
　　周四（3月27日）中國股市反彈。港股醫(yī)療保健、必選消費與能源板塊領漲，原材料、資訊科技與地產(chǎn)建筑板塊下跌。A股醫(yī)療、半導體與化工漲幅居前，消費者服務、有色金屬與鋼鐵板塊下跌。中概股上漲連續(xù)跑贏美股大盤。國債期貨下跌，國債收益率小幅上升，人民幣反彈。中國汽車與零部件出口約相當于GDP的1.3%，對美國汽車與零部件直接出口約相當于GDP的0.1%，特朗普汽車關稅對中國經(jīng)濟直接影響較小。但如果特朗普開啟全球貿(mào)易戰(zhàn)，那么將打擊全球經(jīng)濟與需求，顯著影響中國商品出口。在中美元首可能于6月會面之前，特朗普可能使用極限施壓策略，令市場階段性承壓。中國可能已預備對沖政策，但不會先于外部沖擊出臺。
　　歐洲股市下跌，信息技術、原材料與醫(yī)療保健領跌，公用事業(yè)與必選消費等防御性板塊上漲。特朗普汽車關稅對歐盟汽車公司影響較大，汽車股重挫，但法拉利上漲，該公司議價能力相對更強，計劃將美國市場部分汽車零售價上調(diào)至多10%。市場對貿(mào)易戰(zhàn)擔憂上升，資金流入避險資產(chǎn)與防御性板塊，歐債收益率下降。歐元反彈，特朗普一對多貿(mào)易戰(zhàn)對美國經(jīng)濟的負面影響超過對歐元區(qū)影響。
　　美股再次下跌，能源、通訊服務與信息技術跌幅居前，必選消費與醫(yī)療保健等防御性板塊上漲。特朗普汽車關稅對大眾、現(xiàn)代-起亞、豐田等在美銷售高度依賴進口的車企影響相對較大，對特斯拉和福特等在美銷售高度依賴本地生產(chǎn)的車企影響相對較小。特朗普威脅稱如果加拿大與歐盟聯(lián)合對抗，將進一步提高關稅水平，貿(mào)易戰(zhàn)升級風險打擊推升市場避險情緒。美國去年第四季度GDP增速上修至2.4%，核心PCE價格增速下修至2.6%。2月待售房屋簽約量環(huán)比增長2%高于預期，扭轉(zhuǎn)了1月4.6%的跌勢。但特朗普不確定性打擊市場情緒與企業(yè)信心，推升家庭通脹預期，軟數(shù)據(jù)開始明顯走弱。里士滿聯(lián)儲主席稱美聯(lián)儲將等待不確定性塵埃落定后再行動。投資者關注本周五公布的2月PCE通脹及密歇根大學消費者信心終值。美債收益率漲跌互現(xiàn)，美元指數(shù)回落，但美元對日元升至接近年內(nèi)高位，特朗普關稅沖擊和近日日本央行行長鴿派言論打擊日元。
　　油價上漲，美國庫存大幅下降，但貿(mào)易戰(zhàn)將削弱全球經(jīng)濟與原油需求前景，可能抑制油價漲幅。避險情緒推升金價。銅價下跌，部分資金獲利了結(jié)。