>> 長江證券-永贏國證商用衛(wèi)星通信行業(yè)產(chǎn)業(yè)ETF：低軌星座補全天地互聯(lián)互通，衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)投資價值凸顯-250327
| 上傳日期： |
2025/3/27 |
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| 3388KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
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作者： |
于海寧,覃川桃,王賀嘉 |
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衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：應(yīng)用端放量值得期待
衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈整體可分為三部分：空間段（衛(wèi)星制造與火箭發(fā)射），地面段（信關(guān)站、核心網(wǎng)、監(jiān)測站等地面設(shè)施建設(shè)），用戶段（用戶終端及相關(guān)軟件和服務(wù)）。從產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展角度，低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)目前仍處于空間段組網(wǎng)階段，而高軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)已進(jìn)入用戶段放量階段；從價值量分布來看，空間段占比較低，而用戶段占比較高；從產(chǎn)業(yè)鏈參與方來看，我國低軌衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)建設(shè)參與方主要為地面通信和航空航天兩類企業(yè)，且相關(guān)公司普遍具備技術(shù)實力雄厚+營收體量較大的特征。
衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：低軌星座補全天地互聯(lián)互通，軍事潛力大牽引產(chǎn)業(yè)景氣提升
低軌衛(wèi)星市場近萬億，衛(wèi)星制造、地面設(shè)備或率先爆發(fā)。2030年低軌商業(yè)衛(wèi)星市場或超萬億，處于產(chǎn)業(yè)鏈上游的衛(wèi)星制造、地面設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈有望優(yōu)先爆發(fā)。據(jù)美國衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)協(xié)會(SIA)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)收入達(dá)到3840億美元，其中衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)合計2810億美元，占比為73%。衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈中，衛(wèi)星制造、發(fā)射服務(wù)、地面設(shè)備制造和衛(wèi)星服務(wù)占衛(wèi)星總收入比例，分別為4%、2%、38%和29%。按照德勤咨詢的估計，2023年初全球低軌衛(wèi)星市場規(guī)模約400億美元，約占衛(wèi)星市場規(guī)模的14%，據(jù)此估算2030年我國低軌衛(wèi)星市場規(guī)模有望近萬億，衛(wèi)星制造、地面設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈有望優(yōu)先爆發(fā)。低軌星座建設(shè)牽引下全產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望提升。衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈已形成衛(wèi)星制造、衛(wèi)星發(fā)射、地面設(shè)備及終端、衛(wèi)星運營及服務(wù)四個細(xì)分領(lǐng)域，低軌星座建設(shè)牽引下全產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望提升。
國證商用衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)指數(shù)投資價值
國證商用衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)指數(shù)旨在反映滬深北交易所商用衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)相關(guān)上市公司的證券價格變化情況。截至2025年3月9日，衛(wèi)星通信指數(shù)在申萬一級行業(yè)分類中通信行業(yè)占比最大，達(dá)50.14%，國防軍工次之，占28.67%，電子行業(yè)占16.43%。通信行業(yè)中，細(xì)分行業(yè)（申萬二級行業(yè)分類）下通信設(shè)備和通信服務(wù)分別占39.91%和10.23%。截至2025年3月9日，衛(wèi)星通信指數(shù)成份股前十大成份股包含中興通訊、中國電信、中際旭創(chuàng)、國盾量子、中國衛(wèi)星、新易盛、復(fù)旦微電、上海瀚訊、華力創(chuàng)通、電科芯片，總市值合計約12591.18億元，涵蓋通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及器件、軍工電子Ⅲ以及通信終端及配件等申萬三級行業(yè)。前10大成份股累計權(quán)重之和為56.38%，加權(quán)平均ROE約為9.03%，Wind一致預(yù)期未來2年凈利潤增速高達(dá)42.34%，兼具盈利能力和成長性。
永贏國證商用衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)ETF
永贏國證商用衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)ETF（159206）緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化。
風(fēng)險提示
1、行業(yè)基本面、政策面發(fā)生預(yù)期外變化；
2、量化模擬測算不保證實際收益；
3、指數(shù)編制方式與成份可能發(fā)生預(yù)期外調(diào)整；
4、基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，本文僅為客觀數(shù)據(jù)分析，不構(gòu)成任何投資建議
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