>> 國金期貨-鋼鐵板塊指數(shù)周度-250317
| 上傳日期： |
2025/3/17 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國金期貨 |
| 評級： |
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作者： |
戴小紅 |
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鋼鐵板塊指數(shù)：
一．指數(shù)編制算法：文華鋼鐵板塊指數(shù)由螺紋鋼、熱卷、鐵礦石三種商品價格綜合計算出，首先對每一個品種的各個月份合約做加權(quán)平均，然后所有品種加權(quán)數(shù)據(jù)進行指數(shù)標尺化，最后三個品種進行算數(shù)平均，計算的結(jié)果是標尺化的點數(shù)。
二．影響行情的主要因素
螺紋方面。隨著春季到來，螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量呈現(xiàn)回升態(tài)勢，供應(yīng)壓力逐漸顯現(xiàn)，庫存數(shù)據(jù)不斷增加，庫存的增加在一定程度上反映了供應(yīng)的寬松，對價格產(chǎn)生壓制。建筑工地資金到位率有所改善，北方氣溫回升，工地施工進度加快，帶動建筑用鋼階段性集中補庫，需求預(yù)計持續(xù)復(fù)蘇，但房地產(chǎn)市場仍處于調(diào)整階段，新開工面積和施工面積增速均有所放緩，終端需求表現(xiàn)仍然偏弱，限制了價格的上漲空間。全國兩會召開，政府工作報告提出了一系列經(jīng)濟發(fā)展目標，但市場對于兩會期間出臺強力刺激政策的預(yù)期并未實現(xiàn)，影響了螺紋鋼市場的情緒。此外，國際上美國政府宣布對所有美國進口的鋼鐵產(chǎn)品加征關(guān)稅的政策即將生效，使得部分投資者對螺紋鋼出口前景產(chǎn)生擔憂，也對價格產(chǎn)生了一定的壓力。最后原材料價格回落，鋼廠利潤恢復(fù)，生產(chǎn)積極性提高。但鐵礦石等原材料價格的波動較為頻繁，后期如果原材料價格出現(xiàn)大幅波動，將會再次影響鋼廠成本和利潤，進而影響螺紋鋼期貨價格。
熱卷方面。熱卷出現(xiàn)了超預(yù)期的強，分需求區(qū)域來看，基本是華南樂從和華北的需求有集中體現(xiàn)，華東張家港等相對還是弱的。單周數(shù)據(jù)強度還有待觀察。熱卷供需雙強能否持續(xù)暫時還是個存疑的狀態(tài)，預(yù)期內(nèi)需制造業(yè)還是偏強，其次是國內(nèi)政策還是對消費形成了提振支撐，最終目前年后國內(nèi)下游需求強度亮眼。供應(yīng)上，接下來預(yù)期鋼廠將持續(xù)復(fù)產(chǎn)?，F(xiàn)階段鋼廠利潤普遍100+，以及板材下游承接力度明顯比建材強的情況下復(fù)產(chǎn)意愿較強。
限產(chǎn)交易再次提起。截止昨日無具體限產(chǎn)消息公布，暫不對限產(chǎn)做判斷，以官方消息為準，且需要看到文件上具體落地細則。周五夜盤鋼材沖高回落，主要受到另一個消息影響，上期所修訂螺紋鋼、熱卷交割細則。該文件主要增加了熱軋卷板，不銹鋼，線材交割廠庫，減少提貨地局限性賣方?jīng)Q定提貨規(guī)格，以及生產(chǎn)日期由前期45天內(nèi)調(diào)整為90天內(nèi)。這一調(diào)整更加方便鋼廠做交割，對于鋼材期貨價格來說偏利空。交割的便利以及條件的適當寬松，配合現(xiàn)階段的鋼廠利潤良好和生產(chǎn)意愿強來看，后續(xù)的倉單壓力會顯著放大，交割月盤面向下壓力增加。
本周周度環(huán)比鐵礦仍然是去庫狀態(tài)，但周內(nèi)日度出現(xiàn)了累庫跡象，周中比較主要的消息還是關(guān)于限產(chǎn)的傳聞，但一切以官方文件為準。供應(yīng)上，周環(huán)比澳、巴發(fā)貨均有所下滑，但基本符合正常的發(fā)運周期規(guī)律，整體發(fā)運規(guī)模還是保持在季節(jié)性偏高的狀態(tài)。需求端，這周下游鋼材的數(shù)據(jù)表現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性差異--即螺紋表需同比降幅進一步擴大，而熱卷表需超預(yù)期維持高位。其中，螺紋表需可能受到了一部分天氣干擾的影響，按照正常季節(jié)性來看未來1-2周螺紋表需基本見頂。
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