>> 國泰君安期貨-白糖：關(guān)注內(nèi)外價差收窄機會-250331
| 上傳日期： |
2025/3/31 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周小球 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
高頻信息：巴西低庫存背景下，印度產(chǎn)量低于預(yù)期，巴西產(chǎn)區(qū)Q1降水偏低等，關(guān)注原糖5月合約結(jié)構(gòu)性行情；NFCSF將24/25榨季印度食糖產(chǎn)量由2650萬噸下調(diào)至2590萬噸；巴西2月出口183萬噸，同比減少39.4%。中國1-2月常規(guī)進口、糖漿和預(yù)拌粉進口大幅下降偏多，國內(nèi)跟隨原糖更加緊密，關(guān)注內(nèi)外基差收窄機會。
國內(nèi)市場：CAOC預(yù)計24/25榨季國內(nèi)食糖產(chǎn)量為1100萬噸，消費量為1580萬噸，進口量為500萬噸。中國糖業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2月底，24/25榨季全國共生產(chǎn)食糖972萬噸（+177萬噸），全國累計銷售食糖475萬噸（+97萬噸），累計銷糖率48.9%。中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國1-2月份進口食糖8萬噸（-111萬噸）。
國際市場：ISO預(yù)計24/25榨季全球食糖供應(yīng)短缺488萬噸(前值短缺251萬噸)。UNICA數(shù)據(jù)顯示，截至3月16日，24/25榨季巴西中南部甘蔗累積壓榨量同比下降4.94個百分點，累計產(chǎn)糖3998萬噸（-226萬噸），累計MIX同比下降0.87個百分點。ISMA/NFCSF數(shù)據(jù)顯示，截至3月15日，24/25榨季印度產(chǎn)糖2372萬噸（-456萬噸）。OCSB數(shù)據(jù)顯示，截至3月23日，24/25榨季泰國累計產(chǎn)糖998萬噸（+127萬噸）。
【趨勢強度】
白糖趨勢強度：o
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
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