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核心觀點
　　上周金價高位強勢震蕩后再度走強，紐約金站上3100美元關口，對應滬金站上720元關口。美元指數(shù)和美股均呈現(xiàn)沖高回落二次探底態(tài)勢。一季度金價持續(xù)上行，突破去年10月高位。紐約金由年初的2650美元一線上漲至季末的3100美元一線；對應滬金由620一線上漲至720一線。金價的上行動能主要來自于三方面：美國對外加征關稅導致的全球通脹預期上升；美國經(jīng)濟衰退預期上升，美元美股持續(xù)走弱，避險需求上升；美元信用下降，逆全球化和去美元化。短線可參考5日均線順勢而為，關注紐約金3100美元多空博弈，對應滬金720元一線。
　　二季度預期美國經(jīng)濟在關稅戰(zhàn)的背景下持續(xù)走弱，美聯(lián)儲降息預期或隨之升溫；而歐洲經(jīng)濟預期向好，預計美元指數(shù)和美債收益率弱勢運行，美元或跌破100關口，進而給予金價上行動力。俄烏停戰(zhàn)持續(xù)推進，有望達成大規(guī)模停戰(zhàn)協(xié)議。地緣政治的緩和或給予金價壓力。二季度金價或呈現(xiàn)寬幅震蕩偏強態(tài)勢。長線角度，特朗普上任后密集推出加征關稅政策，這使得逆全球化和去美元化進程加速，美元信用下降，全球黃金避險需求和儲備需求持續(xù)上升。美聯(lián)儲降息周期下，持有黃金的機會成本下降，ETF需求持續(xù)上升也將給予金價上行動力。預計金價長線將維持上行態(tài)勢。