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一級轉(zhuǎn)債供給：
　　轉(zhuǎn)債發(fā)行與上市：本周有2只轉(zhuǎn)債發(fā)行，合計(jì)規(guī)模79.50億元。截至3月28日，下周預(yù)計(jì)無轉(zhuǎn)債發(fā)行；本周1只轉(zhuǎn)債上市，目前5只轉(zhuǎn)債已發(fā)行未上市。
　　二級市場回顧：
　　行情表現(xiàn)本周市場在上周大跌后，前半周呈現(xiàn)小幅震蕩態(tài)勢。周四大幅沖高回落之后，周五再度下行。全周來看，三大指數(shù)分別跌0.40%、0.75%、1.19%。成交層面，本周量能顯現(xiàn)邊際回落態(tài)勢，后三個交易日單日成交連續(xù)收于1.2萬億下方。本周轉(zhuǎn)債市場在上周下跌之后，前半周修復(fù)幅度顯著，后半周轉(zhuǎn)向下跌，全周下跌0.20%。成交熱情層面，本周轉(zhuǎn)債成交繼續(xù)回落，全周日均成交559.68億元，相對上周收縮超12%。
　　因子與行業(yè)輪動本周大盤、低價、中高評級優(yōu)勢明顯；轉(zhuǎn)債九大行業(yè)中日常消費(fèi)品、醫(yī)療保健、信息技術(shù)行業(yè)上漲，日常消費(fèi)品行業(yè)以0.82%的幅度領(lǐng)漲；工業(yè)、可選消費(fèi)行業(yè)跌幅在0.70%以上，跌幅相對靠前。
　　估值指標(biāo)截至2025年3月28日，全市場轉(zhuǎn)股溢價率均值44.33%，環(huán)比變動2.05個百分點(diǎn)；純債溢價率均值26.46%，環(huán)比變動-1.4個百分點(diǎn)；純債到期收益率均值-16.77%，環(huán)比變動-4.13個百分點(diǎn)。
　　條款與一級市場：
　　條款追蹤本周1只轉(zhuǎn)債觸發(fā)回售條款，1只轉(zhuǎn)債可能將觸發(fā)回售條款；本周3只轉(zhuǎn)債觸發(fā)贖回條款，10只轉(zhuǎn)債可能觸發(fā)贖回條款；本周共計(jì)13只轉(zhuǎn)債觸發(fā)下修，9只轉(zhuǎn)債可能將觸發(fā)下修條款。
　　新券概覽本周5只轉(zhuǎn)債更新了發(fā)行進(jìn)度。董事會通過發(fā)行議案的有神宇股份（5億元）、雙樂股份（8億元）、瑞鵠模具（8.8億元）、華凱易佰（7.7565億元）；發(fā)審委審核通過的有無錫振華（5.2億元）。截至2025年3月28日，證監(jiān)會已批準(zhǔn)的待發(fā)轉(zhuǎn)債共有9只，預(yù)計(jì)發(fā)行規(guī)模合計(jì)135.4925億元。
　　本周轉(zhuǎn)債市場總結(jié)：
　　本周一級市場維持近期發(fā)行節(jié)奏，發(fā)行的兩只轉(zhuǎn)債中包括較受關(guān)注的億緯轉(zhuǎn)債。本周權(quán)益市場在上周大跌之后，伴隨著成交熱情回落，市場繼續(xù)震蕩調(diào)整，但調(diào)整幅度顯著企穩(wěn)。從全市場估值水平來看，本周全市場百元溢價率水平仍保持在22%左右的近期較低位置。展望后市，在當(dāng)前較低的溢價率水平基礎(chǔ)上，轉(zhuǎn)債相對權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)或仍較為可觀。進(jìn)入年度報(bào)告密集披露期后，建議結(jié)合發(fā)行人業(yè)績表現(xiàn)加以配置。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)形勢下行、股市持續(xù)震蕩。