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華泰期貨-尿素專題:尿素行業(yè)供給側(cè)改革回顧與再思考-250331
上傳日期:
2025/3/31
大?。?/td>
1696KB
格式:
pdf 共13頁
來源:
華泰期貨
評(píng)級(jí):
--
作者:
梁宗泰,陳莉
下載權(quán)限:
無限制-登錄即可下載
2025年的政府工作報(bào)告以及中國發(fā)展高層論壇均提出,持續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,不斷更新舊動(dòng)能,發(fā)展新動(dòng)能。尿素行業(yè)所在的化工行業(yè)是典型的周期性產(chǎn)業(yè),商品價(jià)格受經(jīng)濟(jì)周期影響較大。在產(chǎn)能快速擴(kuò)張的背景下,行業(yè)往往面臨周期性供需失衡引發(fā)的市場低迷,此時(shí)亟需通過供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革實(shí)施精準(zhǔn)的產(chǎn)能調(diào)控政策,比如落后產(chǎn)能淘汰、環(huán)保能效約束等,打破供需僵局,引導(dǎo)行業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能優(yōu)化與價(jià)值修復(fù)。2016年尿素行業(yè)曾經(jīng)歷產(chǎn)能過剩、庫存積壓、行業(yè)普遍虧損。
2016年國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于石化產(chǎn)業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu)促轉(zhuǎn)型增效益的指導(dǎo)意見》,是中國實(shí)施供給側(cè)改革的開端。在供給側(cè)改革后,中國尿素行業(yè)經(jīng)歷了深刻的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,推動(dòng)煤炭上漲,尿素行業(yè)利潤修復(fù),落后產(chǎn)能逐步清退,從無序擴(kuò)張轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。
2020年,在“雙碳”政策限制與能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型情形下,尿素生產(chǎn)原料煤炭的清潔高效利用成為重點(diǎn)。企業(yè)需采用水煤漿氣化、航天爐等先進(jìn)煤氣化技術(shù),替代傳統(tǒng)固定床工藝,降低單位能耗和碳排放。雖然“雙碳”政策短期會(huì)對(duì)尿素行業(yè)帶來陣痛,但長期來看,將推動(dòng)行業(yè)向低碳技術(shù)、高端產(chǎn)品、全產(chǎn)業(yè)鏈整合升級(jí)。未來,具備資源整合能力、技術(shù)創(chuàng)新實(shí)力和綠色資本支撐的龍頭企業(yè)將主導(dǎo)市場,而依賴傳統(tǒng)模式的中小企業(yè)將加速淘汰。
當(dāng)前新形勢(shì)下的中國尿素行業(yè)發(fā)展仍然是調(diào)整與機(jī)遇并存。未來,中國糧食播種面積仍在擴(kuò)大,國內(nèi)對(duì)尿素的需求量仍在增長,而在“雙碳”目標(biāo)和糧食安全的雙重約束下,行業(yè)將進(jìn)一步向低碳化、智能化、高端化方向升級(jí)。2025年尿素產(chǎn)能投放方面,投產(chǎn)壓力仍偏大,供應(yīng)端承壓明顯。中國尿素行業(yè)在“雙碳”目標(biāo)、糧食安全和技術(shù)創(chuàng)新的多重驅(qū)動(dòng)下,呈現(xiàn)產(chǎn)能集約化、技術(shù)低碳化、產(chǎn)品高端化、市場全球化的特征。
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