>> 瑞達(dá)期貨-國(guó)債期貨日?qǐng)?bào)-250331
| 上傳日期： |
2025/3/31 |
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| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
廖宏斌 |
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行業(yè)消息
1、3月31日，按照黨中央和國(guó)務(wù)院決策部署，2025年，財(cái)政部將發(fā)行首批特別國(guó)債5000億元，積極支持中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、交通銀行、中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行補(bǔ)充核心一級(jí)資本。此次資本補(bǔ)充工作將按照市場(chǎng)化、法治化原則穩(wěn)妥推進(jìn)。
2、銀行消費(fèi)貸利率或?qū)⒂瓉?lái)重要變化。部分股份行、國(guó)有大行地方分行人士透露，接到總行通知稱，消費(fèi)貸利率4月起上調(diào)，3%以下產(chǎn)品或被叫停。今年消費(fèi)貸市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，個(gè)別銀行產(chǎn)品利率低至2.4%，近期多家銀行密集跟進(jìn)政策舉措，“松綁”相應(yīng)消費(fèi)貸產(chǎn)品。
觀點(diǎn)總結(jié)
周一國(guó)債現(xiàn)券收益率集體走弱，1-7Y上行0.5-3bp，10Y、30Y收益率分別上行1bp、0.5bp至1.80%、2.02%；國(guó)債期貨短弱長(zhǎng)強(qiáng)，除TL主力合約上漲0.05%以外，TS、TF、T主力合約分別下跌0.06%、0.03%、0.01%。DR007加權(quán)利率上行至2.17%附近，創(chuàng)本月高點(diǎn)。國(guó)內(nèi)基本面端，2月制造業(yè)與服務(wù)業(yè)PMI均處于擴(kuò)張區(qū)間，春節(jié)錯(cuò)位效應(yīng)下基數(shù)較高，導(dǎo)致CPI、PPI小幅低于預(yù)期；1月透支信貸需求后2月社融和信貸雙雙弱于預(yù)期，政府債支撐社融。以舊換新政策拉動(dòng)下社零有所改善，政策前置發(fā)力，工增平穩(wěn)。近期兩會(huì)后各部委一系列促消費(fèi)、穩(wěn)外資、提信心的組合拳政策迅速出臺(tái)，地方債、國(guó)債發(fā)行提速。海外方面，美2月非農(nóng)增長(zhǎng)、CPI、PPI、社零數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，但放緩了縮表步伐。近期美元指數(shù)走弱或緩解匯率壓力，為央行降息降準(zhǔn)操作拓寬政策空間。策略方面，近期債市快速調(diào)整后，央行兩次釋放寬松預(yù)期，期債在止盈盤與抄底盤共同推動(dòng)下反彈，考慮到短期波動(dòng)率較高，且央行一季度會(huì)議中提出降低國(guó)債隨買隨賣操作，預(yù)期債市波幅下降，短期或進(jìn)入盤整階段，關(guān)注4月2日特朗普關(guān)稅落地沖擊情況，建議待波動(dòng)率收斂后待跟隨趨勢(shì)配置。
重點(diǎn)關(guān)注
4月1日22:00美國(guó)3月ISM制造業(yè)PMI
4月2日20:15美國(guó)3月ADP就業(yè)人數(shù)(萬(wàn)人)
4月3日20:30美國(guó)至3月29日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)(萬(wàn)人)
4月4日20:30美國(guó)3月失業(yè)率/美國(guó)3月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口（萬(wàn)人）
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