>> 銀河期貨-尿素日報-250327
| 上傳日期： |
2025/3/27 |
大小： |
941KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張孟超 |
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【市場回顧】
1、期貨市場：尿素期貨寬幅震蕩，最終報收1891（+14/+0.75%）。
2、現(xiàn)貨市場：出廠價漲幅擴大，成交旺盛，河南出廠報1900-1910元/噸，山東小顆粒出廠報1880-1910元/噸，河北小顆粒出廠1900-1910元/噸，山西中小顆粒出廠報1840-1870元/噸，安徽小顆粒出廠報1900-1910元/噸，內(nèi)蒙出廠報1760-1790元/噸。
【重要資訊】
2025年第12周(20250320-0326)，中國尿素分原料產(chǎn)能利用率：煤制尿素93.06%，環(huán)比漲0.95%；氣制尿素64.94%，環(huán)比跌6.33%。
【邏輯分析】
今日，國內(nèi)主流地區(qū)尿素現(xiàn)貨出廠報價漲幅擴大，整體成交依舊火爆山東地區(qū)主流出廠報價堅挺上漲，市場情緒表現(xiàn)高漲，工業(yè)復合肥開工率高位運行，原料庫存充裕，基層訂單稀少，剛需補貨為主，農(nóng)業(yè)繼續(xù)剛需采購，主流廠漲價之后，貿(mào)易商繼續(xù)跟進，新單成交旺盛，代發(fā)充裕，預計出廠報價堅挺上漲為主；河南地區(qū)市場情緒火爆，出廠報價提漲，貿(mào)易商繼續(xù)囤貨，收單量大幅增加，成交火爆，待發(fā)充裕，預計出廠報價堅挺上漲為主。交割區(qū)周邊區(qū)域出廠價跟漲為主，區(qū)內(nèi)市場氛圍表現(xiàn)積極，東北地區(qū)春耕按需采購，交投情緒較強，農(nóng)業(yè)剛需采購，期現(xiàn)商和貿(mào)易商繼續(xù)拿貨為主，外發(fā)訂單量增加，新單成交順暢，待發(fā)充裕，預計出廠價繼續(xù)跟漲為主。部分裝置開始檢修，日均產(chǎn)量19.6萬噸附近，依舊位于同期最高水平。需求端，國內(nèi)法檢依舊嚴格，暫無出口可能性。華中、華北地區(qū)復合肥生產(chǎn)持續(xù)，基層陸續(xù)提貨，復合肥廠開工率高位，尿素庫存可用天數(shù)在一周左后，對原料采購進度相對穩(wěn)定。當前，從基本面角度來看，由于主流交割區(qū)尿素企業(yè)待發(fā)充裕，各家工廠連續(xù)限量收單，上周連續(xù)均收滿，且個別工廠開始檢修，部分區(qū)域尿素企業(yè)提貨較慢，而中原地區(qū)下游復合肥廠開工率提升至年內(nèi)高位，原料尿素需求相對旺盛，造成短期區(qū)域性供不應求局面，市場情緒偏積極；同時尿素企業(yè)庫存連續(xù)去庫，總庫存從180萬噸的高位下滑至當前80萬噸附近，去庫速度較快，在基本面支撐下，加之期貨堅挺，現(xiàn)貨市場情緒依舊高漲，下游高價拿貨意愿持續(xù)強烈，廠家收單火爆，主流交割區(qū)尿素出廠報價漲至1900元/噸以上之后，收單依舊順暢，預計短期內(nèi)在供應偏緊剛需仍存背景下，尿素期現(xiàn)價格仍延續(xù)偏強運行。
【交易策略】
1、單邊：仍逢低多為主
2、套利：長期布局91正套
3、期權(quán)：雙賣
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