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【棉花市場(chǎng)消息】
　　1、根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部的統(tǒng)計(jì)，截至2025年3月28日當(dāng)周，美陸地棉+皮馬棉累計(jì)檢驗(yàn)量為318.25萬(wàn)噸，占年美棉產(chǎn)量預(yù)估值的101.4%，同比快19.5%（2024/25年度美棉產(chǎn)量預(yù)估值為314萬(wàn)噸）。美陸地棉檢驗(yàn)量308.01萬(wàn)噸，檢驗(yàn)進(jìn)度達(dá)到了101.44%，同比快19%；皮馬棉檢驗(yàn)量10.24萬(wàn)噸，檢驗(yàn)進(jìn)度達(dá)到了100.5%，同比快49%。周度可交割比例在92.3%，季度可交割比例在80.6%，同比高1.3個(gè)百分點(diǎn)，季度可交割比例不變。美陸地棉和皮馬棉檢驗(yàn)均超預(yù)期產(chǎn)量。按目前速度估計(jì)，陸地棉檢驗(yàn)量在308-308.5萬(wàn)噸左右、皮馬棉在10.2-10.5萬(wàn)噸，最終檢驗(yàn)量預(yù)計(jì)達(dá)318.2-319萬(wàn)噸，同比增19.5%-19.8%。
　　2、截止到3月25日，美棉主產(chǎn)區(qū)（93.0%）的干旱程度和覆蓋率指數(shù)166，環(huán)比+10，同比+113；德克薩斯州的干旱程度和覆蓋率指數(shù)為246，環(huán)比+15，同比+165。美國(guó)主產(chǎn)區(qū)干旱指數(shù)繼續(xù)上行，明顯高于近5年平均水平。
　　3、CFTC發(fā)布ICE棉花期貨合約上ON-CALL數(shù)據(jù)報(bào)告：截至3月21日，ON-CALL 2505合約上賣方未點(diǎn)價(jià)合約減持265張至11368張，環(huán)比上周減少1萬(wàn)噸。24/25年度賣方未點(diǎn)價(jià)合約總量增持268張至27308張，折62萬(wàn)噸，環(huán)比上周增1萬(wàn)噸。ICE賣方未點(diǎn)價(jià)合約總量增至52775張，折120萬(wàn)噸。較上周增加2321張，環(huán)比上周增加5萬(wàn)噸。
　　【交易邏輯】
　　市場(chǎng)近期矛盾不明顯，需求改善情況變化不大，預(yù)計(jì)整體棉花走勢(shì)震蕩為主。目前市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)逐漸向天氣轉(zhuǎn)移，新疆地區(qū)近期氣溫整體表現(xiàn)尚可，預(yù)計(jì)在未來(lái)未出現(xiàn)極端天氣影響的背景下，棉花走勢(shì)大概率繼續(xù)維持區(qū)間震蕩。美國(guó)貿(mào)易代表可能會(huì)在4月1日之前完成對(duì)中美貿(mào)易情況的評(píng)估，并可能在4月2日公布一系列相關(guān)對(duì)華貿(mào)易政策，對(duì)棉花價(jià)格可能出現(xiàn)一定利空影響。
　　【交易策略】
　　1、單邊：預(yù)計(jì)美棉走勢(shì)維持震蕩；鄭棉下游需求表現(xiàn)一般，預(yù)計(jì)短期鄭棉走勢(shì)震蕩為主（美國(guó)貿(mào)易代表可能會(huì)在4月1日之前完成對(duì)中美貿(mào)易情況的評(píng)估，并可能在4月2日公布一系列相關(guān)對(duì)華貿(mào)易政策，對(duì)棉花價(jià)格可能出現(xiàn)一定利空影響)。此外，3月31日美棉公布種植意向報(bào)告。
　　2、套利：觀望。
　　3、期權(quán)：可考慮賣出跨式期權(quán)。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
　　【棉紗行業(yè)消息】
　　1、純棉紗市場(chǎng)旺季不旺，價(jià)格穩(wěn)中偏弱主導(dǎo)，市場(chǎng)對(duì)于后市信心不足，紡企順價(jià)出貨，產(chǎn)品表現(xiàn)分化，32支棉紗出貨清淡，其他品種相對(duì)尚可，庫(kù)存方面尚未出現(xiàn)明顯累積，短期預(yù)計(jì)價(jià)格維持穩(wěn)中偏弱主導(dǎo)。
　　2、三月接近尾聲，全棉坯布市場(chǎng)銷售氣氛轉(zhuǎn)弱，新增訂單單量減少，訂單價(jià)格多可協(xié)商，常規(guī)品種成交視量有優(yōu)惠。純棉紗價(jià)格重心也有所下行，織廠有剛需購(gòu)買(mǎi)，采購(gòu)量不多。多數(shù)織廠訂單接近尾聲，4月份織廠訂單或有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，觀察訂單變化狀。