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2025年一季度，低空經(jīng)濟(jì)指數(shù)漲幅4.8%，較同期滬深300漲幅4.9%，主要系二月低空經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一波啟動(dòng)行情，單月漲幅10.7%，與大盤拉開差距（+8.8%），貢獻(xiàn)主要超額收益。2025年政府工作報(bào)告再提低空經(jīng)濟(jì)，由“積極打造”轉(zhuǎn)變?yōu)椤鞍踩】蛋l(fā)展”，意味著低空經(jīng)濟(jì)正從規(guī)劃階段過渡至落地階段，從三月市場行情來看，兩會(huì)情況基本符合市場預(yù)期。
　　因此2025年上半年是低空基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目落地開啟招標(biāo)的理想時(shí)間，尤其是兩會(huì)結(jié)束后的4-6月份，我們預(yù)計(jì)在低空司前期準(zhǔn)備工作完成后，低空基建將開啟加速落地模式，主要關(guān)注三點(diǎn)催化：一是低空司國家整體的發(fā)展規(guī)劃細(xì)則發(fā)布，為各地提供明確指引；二是各部門（工信部、民航局等）為各個(gè)環(huán)節(jié)制定國標(biāo)、行標(biāo)，規(guī)范統(tǒng)一技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，避免重復(fù)建設(shè)、低劣建設(shè)；三是低空司為低空項(xiàng)目開啟專項(xiàng)債資金申請(qǐng)渠道，加緊審批加快資金到位。各項(xiàng)催化作用下，預(yù)計(jì)二季度低空基礎(chǔ)設(shè)施將開啟密集鋪設(shè)的浪潮。
　　我們根據(jù)低空基礎(chǔ)設(shè)施的確定性、急迫性、技術(shù)難度、各地招投標(biāo)情況和地方政策規(guī)劃多個(gè)維度，梳理出三條投資主線：
　　1、起降場：起降場是低空網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)地上載體，當(dāng)屬低空基建的最前端，一個(gè)城市起降場的規(guī)劃和分布決定了其空域利用情況和航線運(yùn)營效率。至2027年我國將建成起降場約7400個(gè)，而截至2024年我國起降場只有500個(gè)左右，仍有較大空白（深城交、華設(shè)集團(tuán)）。
　　2、通導(dǎo)監(jiān)（CNS）作為起降設(shè)施的配套設(shè)備，亦有較大的發(fā)揮空間，尤其為“看得見、呼得到、管得著”提供安全保障。做到包括“低慢小”在內(nèi)的合作/非合作飛行器都在管控之內(nèi)，避免“黑飛”等事件發(fā)生（北斗星通、海格通信）。
　　3、信息綜合管服平臺(tái)：飛行管理與管控、航路設(shè)計(jì)與規(guī)劃、飛行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)評(píng)估、起降規(guī)劃與調(diào)度、飛行服務(wù)、監(jiān)控與預(yù)警異常情況識(shí)別處置、非合作飛行器識(shí)別處置（萊斯信息、中科星圖）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：低空空域開放不及預(yù)期；電池、電驅(qū)技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；下游應(yīng)用場景開拓、民眾需求不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)程不及預(yù)期；市場競爭激烈程度超出預(yù)期。