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宏觀：關稅預期加劇避險交易，國內Q2經(jīng)濟或將降溫
　　海外方面，關稅擾動加劇市場避險情緒，外媒稱特朗普再度考慮“全面高關稅”，覆蓋面更廣、稅率更高的方案（其中一項選擇是高達20%的全球性關稅，幾乎覆蓋全部美國貿易伙伴）。美元指數(shù)收漲于104.2，10Y美債利率回落至4.21%，美股低開高走，金價創(chuàng)下3127美元新高，銅價連續(xù)4日回調，油價在特朗普供給擾動預期下上漲超3%。今日關注美國3月ISM制造業(yè)PMI，以及關稅落地前相關動態(tài)。
　　國內方面，3月制造業(yè)PMI錄得50.5略超預期，新訂單、新出口訂單為主要拉動項，而價格、進口、庫存分項偏弱；3月建筑業(yè)、服務業(yè)PMI分別錄得53.4、50.3，處于歷史同期低位，表明一季度企業(yè)在關稅落地前搶出口，但“量升價跌”跡象尚未顯著緩解。步入二季度，搶出口、消費政策脈沖效應減弱，經(jīng)濟或將環(huán)比降溫。特朗普關稅加碼預期擾動全球風險資產(chǎn)，A股小幅放量收跌，北證、微盤股跌幅較大，紅利風格相對抗跌。季末資金面偏緊，長短債利率均有所上行，4月初資金面有望迎來寬松，關稅擾動避險情緒或將延續(xù)，債市壓力將較3月減弱