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>> 五礦期貨-有色金屬日?qǐng)?bào)-250401
上傳日期:   2025/4/1 大小:   1644KB
格式:   pdf  共12頁 來源:   五礦期貨
評(píng)級(jí):   -- 作者:   吳坤金,曾宇軻,張世驕
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  美國加征關(guān)稅前全球避險(xiǎn)情緒較強(qiáng),銅價(jià)震蕩回落,昨日倫銅收跌0.96%至9690美元/噸,滬銅主力合約收至79650元/噸。產(chǎn)業(yè)層面,昨日LME庫存減少1550至211375噸,注銷倉單比例下滑至49.4%,Cash/3M貼水54.5美元/噸。國內(nèi)方面,周末社會(huì)庫存小幅增加,昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨由貼水轉(zhuǎn)為升水15元/噸,盤面下跌下游消費(fèi)明顯轉(zhuǎn)暖,基差報(bào)價(jià)抬升。廣東地區(qū)庫存增加,現(xiàn)貨升水期貨下調(diào)至10元/噸,現(xiàn)貨交投淡靜。進(jìn)出口方面,昨日國內(nèi)銅現(xiàn)貨進(jìn)口虧損縮至500元/噸左右,洋山銅溢價(jià)環(huán)比下滑。廢銅方面,昨日國內(nèi)精廢價(jià)差縮窄至1350元/噸,廢銅替代優(yōu)勢(shì)降低。消息面,智利統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示,該國2月份銅產(chǎn)量同比減少5.4%,至39.7萬噸。價(jià)格層面,美國或在未來幾周對(duì)銅征收關(guān)稅,盡管關(guān)稅幅度未確定使得后續(xù)價(jià)格依然存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),但全球精煉銅向美國轉(zhuǎn)移趨勢(shì)止住使得銅短缺預(yù)期緩解,同時(shí)對(duì)銅征收關(guān)稅和美國即將執(zhí)行的“對(duì)等關(guān)稅”引起的需求擔(dān)憂加劇。原料方面,銅精礦加工費(fèi)還未止跌,不過隨著印尼、巴拿馬銅礦庫存出口和海內(nèi)外冶煉檢修增加,加工費(fèi)有望逐漸止跌,基于原料緊缺的交易或邊際弱化??傮w看,短期銅價(jià)或維持偏弱運(yùn)行,同時(shí)關(guān)注中國財(cái)新PMI數(shù)據(jù)及政策預(yù)期變化。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考:79000-80200元/噸;倫銅3M運(yùn)行區(qū)間參考:9600-9800美元/噸。
 
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